Las acciones de Netflix (NASDAQ:NFLX) están teniendo retornos verdaderamente explosivos. El líder mundial en streaming de video acumula una rentabilidad de más del 90% en los últimos 12 meses, y buena parte de estas ganancias provienen del impulso de precios posterior al reporte de resultados de la firma para el cuarto trimestre de 2017. De hecho, solo en la última semana sus acciones subieron más de un 20%.
Una mirada a los principales motores detrás de estos retornos tan atractivos para las acciones de Netflix, niveles clave de precios a seguir de cerca, y los riesgos a tener en cuenta a la hora de evaluar una posición en las acciones de la compañía.
El explosivo crecimiento de Netflix
A la hora de explicar el comportamiento de precios de Neflix, sin lugar a dudas hay que comenzar por el extraordinario crecimiento de la empresa en lo que respecta a su base de usuarios. Tanto a nivel de los Estados Unidos como en los mercados internacionales, la firma está superando sus propias expectativas y los estimados de crecimiento de los analistas, lo cual es claramente alentador en términos de evaluar su potencial de crecimiento.
La compañía ganó durante el último trimestre 1,98 millones de suscriptores en los Estados Unidos, superando ampliamente sus expectativas de 1,25 millones y los pronósticos del mercado, que eran de 1,29 millones. En los mercados internacionales, ganó 6,36 millones de nuevos usuarios, cuando tanto las estimaciones del management como los cálculos de los analistas hablaban de 5,05 millones de nuevos usuarios en el segmento internacional.
Netflix terminó el cuarto trimestre de 2017 con un total de 117,58 millones de usuarios en todo el mundo, de los cuales 54,75 millones corresponden a los Estados Unidos y los restantes 62,83 millones a mercados internacionales. Teniendo en cuenta la escala que está alcanzando la compañía, así como sus vigorosas tasas de crecimiento, los datos indican que Netflix está teniendo un éxito masivo a nivel global.
La performance financiera del negocio también se encuentra por encima de las expectativas. La empresa reportó ventas por 3.286 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2017, un crecimiento interanual del 32,6%. El dato superó los pronósticos de Wall Street en 10 millones de dólares.
Los niveles de rentabilidad evolucionan favorablemente, y la compañía espera mejoras sostenidas en los márgenes de ganancias a mediano plazo. El margen operativo fue del 7,5% sobre ventas en el cuarto trimestre de 2017, un incremento considerable frente al 6,2% del cuarto trimestre de 2016. En el mismo sentido, el equipo directivo de la compañía anticipa un nivel de rentabilidad operativa del 9,8% sobre ventas para el primer trimestre de 2018.
En conclusión, Netflix está superando ampliamente las expectativas en lo que respecta al crecimiento en la base de usuarios. Además, los números del negocio muestran ventas en crecimiento y márgenes de ganancia en expansión. En este contexto, no es de extrañar que sus acciones generen niveles de rentabilidad atractivos para los accionistas.
Riesgo y niveles clave de precios
Luego del anuncio de resultados, las acciones de Netflix tuvieron un potente gap alcista por encima de 248-250 dólares por unidad. Resulta fundamental, entonces, medir de cerca la capacidad del activo para sostenerse por encima de ese nivel en los días siguientes.
En caso de que el soporte efectivamente se mantenga, estaríamos frente a una clara señal positiva sobre la fortaleza de la acción de precios. Por el contrario, un quiebre por debajo de ese nivel podría llevar a los precios a cerrar el gap alcista, con un ajuste hacia la zona de 225 dólares por unidad.
Uno de los principales riesgos de una posición en Netflix tiene que ver con la valuación de las acciones, la cual es sin lugar a dudas demandante. Luego de las ganancias tan abruptas de precios en los últimos años, la capitalización bursátil de la compañía está por encima de los 116.000 millones de dólares.
Poniendo los números en perspectiva, el valor bursátil de Disney (NYSE:DIS) está en niveles de 166.700 millones, mientras que Time Warner (NYSE:TWX) presenta una capitalización bursátil sensiblemente menor, en la zona de los 72.200 millones.
Por otro lado, tanto Disney como Time Warner son mucho más grandes que Netflix en términos de facturación, lo cual implica que la valuación de Netflix en relación con los ingresos de la compañía es exponencialmente más elevada. En concreto, el ratio precio-ventas para Netflix en función de la facturación del último año está en 10,7, mientras que Disney y Time Warner se encuentran en niveles de 3,02 y 2,4 veces la facturación del último año, respectivamente.
Queda claro entonces que la valuación de las acciones de Netflix es claramente agresiva, y los papeles son vulnerables a la baja en caso de que la performance financiera del negocio no se encuentre a la altura de las expectativas en el futuro.
En conclusión, la firma tiene mucho que ofrecer a los inversionistas en busca de negocios explosivos con vigorosas tasas de crecimiento y acción de precios favorable. Para inversores agresivos y de alto crecimiento la compañía es una alternativa más que interesante para tener en cuenta.
Por otro lado, los inversores de valor que estén en busca de activos con una performance financiera predecible y con una valuación moderada, probablemente deberían cambiar de canal, ya que Netflix no es de ninguna manera una alternativa indicada en esos casos.
