El optimismo extremo y el pánico pueden llegan a tocarse

Esta semana, a las indignantes "recomendaciones" del Banco de España, que comentábamos la semana pasada, se les suma la indignación con la corrupción política, que ya parece ser una característica propia de España.

Antes en el extranjero cuando se pronuncoaba la palabra España, se asociaba con torero, futbol, futbolín, fiesta... Ahora se le suma la corrupción, rescate, crisis, bancos...

Aunque nos lo quieran vender de otra forma, la marca España está por los suelos y esto puede alejar a los inversores, empresas e, incluso, a los turistas que tanto necesitamos.

Volviendo al tema de los depósitos bancarios, esta semana salía en la prensa que la Comisión Nacional de la Competencia estaba estudiando si las medidas del Banco de España eran anticompetitivas. Sólo comentar que la Comisión Nacional de Competencia es una comisión dependiente del ministerio de Economía, al que hemos visto actuar siempre junto al Banco de España últimamente.

Si algo se le tiene que reconocer al gobierno de Mariano Rajoy es que sabe cuidar su popularidad y saben maquillar el asunto para que quede bonito (igual lo hicieron con el Banco Malo y la subida del IVA, entre muchas otras).

Esta semana, también han aparecido varias noticias a analizar sobre Alemania.

En primer lugar, se habla sobre sus reservas de oro y la intención de repatriarlas. Nos llama la intención que quiera repatriar las reservas que tiene en Francia. Este país forma parte de la Unión Europea y del euro, ¿para qué quiere repatriar ese oro?

La medida ha levantado rumores sobre la desconfianza del Bundesbank con los actuales miembros de la zona euro y el euro en sí.

La segunda cuestión de la que quería hablar es de su economía. El PIB en el último trimestre de 2012 se contrajo un 0,5%, el desempleo en diciembre aumentó en 88.000 personas frente al mismo mes de 2011 y el dato más importante es que sus exportaciones se están debilitando.

Las exportaciones son la clave de la economía alemana, estas representan el 55% del PIB actualmente y los compradores mayoritarios de estas exportaciones según la CIA son: France 9.4%, US 6.8%, Netherlands 6.6%, UK 6.2%, Italy 6.2%, China 5.7%, Austria 5.5%, Belgium 4.7%, Switzerland 4.4% (datos de 2011).

Con la situación actual de la Unión Europea y la que le espera a Estados Unidos podemos ver a simple vista que la situación en Alemania no pinta muy bien.

Lo mismo le pasa a China, los datos demuestran que se está debilitando. Las exportaciones representan el 60% del PIB y sus compradores mayoritarios son Estados Unidos 17.1%, Hong Kong 14.1%, Japón 7.8%, Corea del Sur 4.4% y Alemania 4% (datos de 2011).

China está muy orientada al exterior y eso es un problema cuando el exterior no puede comprar, probablemente habrá exceso de capacidad productiva, más paro, menos crecimiento... Y todo lo que se deriva de esa situación.

Otro problema importante que puede tener China es la explosión de una burbuja inmobiliaria que se ha formado con todos estos años de espectacular crecimiento.

Otro elemento a tener en cuenta es la nueva cláusula que se ha impuesto en las nuevas emisiones de bonos españoles, la clausula (CAC) compromete al bonista a aceptar las condiciones que pacten una mayoría de acreedores en caso de no poder pagar y se compromete a no reclamar judicialmente. Nos llama la atención lo de una mayoría de acreedores (no la totalidad), la mayoría podrían ser unos cuantos países de la UE, aunque otros de la misma unión no estuvieran de acuerdo.

La percepción que algunos tenemos es que se nos está preparando para una quita de deuda española. Y digo algunos, ya que el mercado está celebrando de manera eufórica el nuevo año con descensos de primas de riesgo y más financiación "barata" para empresas españolas.

Con toda esta situación económica mundial, los mercados siguen con su euforia alcista, que aún se agravará más si la semana entrante se aprueba elevar el techo de deuda de Estados Unidos por 3 meses más.

Igual que muchos extremos, algunas veces el optimismo y el pánico se pueden llegan a tocar y sus resultados pueden ser desastrosos.

Continuemos con el análisis de los mercados:

S&P 500

La semana pasada decíamos: "En el corto plazo el fracaso de superar el 1474 la semana pasada, el nivel de sobrecompra y las divergencias en el NYSE McClellan Oscillator nos hacen pensar en una posible corrección antes o justo después de superar la resistencia en 1474, esta corrección podría llegar hasta 1450-1440 y sería una oportunidad para que los traders más agresivos abran posiciones."

El índice solo pudo corregir hasta 1463, la divergencia en el NYSE McClellan Oscillator sigue vigente y apuntan a una nueva corrección. La euforia es tan grande que la superación de la resistencia en 1474 llevo al índice a 1485.

Si se produce una corrección será una nueva oportunidad de compra. Tanto el factor dinero como el factor psicológico, factores que realmente hacen mover las bolsas, siguen positivos y podrían intentar llevar al índice a los máximos históricos en los próximos meses.

Probablemente las consecuencias van a ser importantes cuando el factor psicológico de los inversores cambie y realmente se den cuenta de la situación económica real.

Tenemos que estar preparados: ceñir nuestros stops de protección y preparar entradas bajistas para si la euforia pasa a ser pánico en los próximos meses.

Ibex 35

La semana pasada se decía: "Juntamente con el S&P 500 es probable que a corto plazo se realice una corrección dentro de la tendencia alcista, esta debería llevar al Ibex hacia la zona de los 8.480 puntos".

La corrección solamente llegó a los 8.520 puntos, seguidamente debería romper los máximos de 2013 y intentar llegar a los 9.070 puntos.

Como podemos ver en el gráfico, el Ibex ,a largo plazo, sigue por debajo de una directriz bajista. La fuerte resistencia está aproximadamente en los 9.070 puntos (nivel 61,8% de fibonacci). Si se superara, la siguiente zona de dificultad seria en los 9.340. Igual que la bolsa estadounidense, no podemos descartar que vuelvan las presiones bajista en los próximos meses.

EUR/USD

En el último análisis decía: "El soporte funcionó correctamente y el viernes se hicieron nuevos máximos en 1,3366. Con las dos ultimas sesiones con amplios movimientos alcistas los indicadores están sobrecomprados y se podría producir una corrección brusca hasta 1,3226 antes de volver a la búsqueda de nuestro objetivo en 1,3490".

La corrección se produjo y llegó hasta 1,3257. A partir de allí intentó volver a los máximos anuales pero no pudo con ellos.

Lo más probable es volver a intentar romper los máximos de 2013 y superar los 1,3490 en las próximas semanas.

A corto plazo, los indicadores técnicos nos muestran una divergencia bajista que podría llevar momentáneamente al eurusd no más allá de los 1,3209 dando una oportunidad de entrada a inversores agresivos.

La tendencia será alcista mientras se mantenga por encima de 1,2998.

Oro

Hay especulaciones de que China, EE.UU. y Japón están comprando oro en los retrocesos para compensar las políticas monetarias expansivas que aplican. Algunos piensan que el oro seguirá subiendo por la importancia psicológica que se le da, otros piensan que el oro está formando un techo porqué no tiene uso industrial relativamente importante. Desde mi punto de vista, lo más conservador es basarse en el precio y su gráfico.

En el gráfico podemos ver la situación actual del oro, las zonas de soportes y las zonas de resistencia. Inversores agresivos podrían abrir posiciones al superar la directriz bajista a corto plazo. Para inversores más conservadores podrían esperar a romper los 1803 o incluso los máximos históricos.

Crude Oil

En el último informe decía: "Una superación de la zona de 95 (directriz bajista) abriría la puerta a más subidas hacia la zona de los máximos de septiembre. Aún no se ha producido la ruptura, los traders más agresivos podrían introducirse al mercado en la zona de 95 con soporte en 90."

El objetivo es llegar a los 101,65 antes podría realizarse una corrección por su grado de sobre-compra sin superar los 93,59.

A largo plazo el Crude Oil tiene muchas resistencias por superar, su poco recorrido hasta ellas hace que pierda interés para los inversores a medio-largo plazo.

Valores con fuerza:

En lista: BEI, CL, GRF, KOF, AMS, ALXN, RL, RYL, JAZ, SHW, NXTM(corto), CZZ, CDI.

GRF: stop loss en 22,17.