El rescate español disfrazado como línea de crédito

El tan esperado testimonio de Bernanke ante el congreso estadounidense la semana pasada, contrarrestó el efecto de las posturas monetarias de respaldo del Banco de la Reserva Australiana, el Banco de Canadá y el Banco Popular de China. Naturalmente, ante la falta de buenas resoluciones fuera de Europa, el discurso llevó a los mercados a revertir su rally el viernes.

Sin embargo, el ministro de economía español Luis de Guindos vino con nuevas noticias el sábado después de tres horas de conferencia telefónica con sus colegas de la UE: Se ha solicitado una línea de crédito de Euros 100 mil millones -superior a los Euros 37 mil millones estimados por el FMI-, y la Unión Europea aceptó entregar los fondos para ayudar a la nación apuntalar sus bancos en dificultades. El Primer Ministro español Mariano Rajoy aplaudió la medida antes de volar a Polonia para ayudar a la nación en su juego contra Italia, diciendo que "ayer, la credibilidad del euro ganó", "el futuro ganó" y "la Unión Europea ganó". Rajoy también señaló que el país evitó un rescate porque España ha está haciendo su "tarea por cinco meses" a través de las reformas previstas y la reducción del déficit.

El préstamo será canalizado a través del fondo estatal FROB (el Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria) creado en 2009 para gestionar la reestructuración de las entidades de crédito. Según el diario El País, los intereses del préstamo que constituirían el 10 por ciento del PIB serán del 3 %, muy inferior a las actuales tasas de financiación del mercado. El rendimiento de las obligaciones a 10 años de España superó el 6 %. Por ende, los rendimientos de España y de los países periféricos soberanos europeos han comenzó a descender, mientras que los rendimientos del Reino Unido y de Estados Unidos han aumentado. El movimiento del Sábado muestra que la Unión Europea está estableciendo una medida de seguridad para ayudar a España en caso de que las elecciones del 17 de junio cree una mayor inestabilidad en el mercado.

En relación a China, la balanza comercial fue mejor de lo previsto, ya que tanto las importaciones como las exportaciones aumentaron más del doble de lo que esperaba el consenso. También, continuando con los datos comerciales positivos, el M2 Money Sotck que mide la variación del monto total de moneda nacional en circulación y los depósitos, registraron un sólido crecimiento del 13.2 %, en línea con el recorte de 25 puntos base que el Banco Popular de China realizó la semana pasada. Tanto las noticias y como los datos reforzaron los mercados, y el apetito de riesgo del que hablamos de la semana pasada vuelve a estar sobre la mesa y no debería verse afectado por los datos industriales y de inflación de esta semana de la UE, de Estados Unidos y de Japón.