"Desapalancarse o morir en Bolsa y en la financiación bancaria. Este es el mensaje más repetido por las autoridades globales en los últimos años, pero muchas empresas y países se han pasado las advertencias por el forro. Una chulería que les ha costado millones en buscar recursos para financiarse y trillones en descapitalización bursátil. En España hemos tenido ejemplos recientes como el de Abengoa (MC:ABGek), FCC (MC:FCC), OHL (MC:OHL) y otras más. En Estados Unidos, Glencore (L:GLEN) es el penúltimo ejemplo. La Bolsa vigila estrechamente el fenómeno. Lo mismo hacen los mercados de bonos con las primas de riesgo. El BIS publica en uno de sus últimos informes un interesante artículo sobre cómo medir la deuda pública ¿Qué les parece algo sencillo? Miren este gráfico. En definitiva, discrepancias sobre qué incluye (empresas públicas por ejemplo), el tipo de instrumento en que se expresa el pasivo, neto o bruta, el tipo de valoración...hay muchos factores que dificultan tener una visión completa (transparente) y aceptada para realizar comparaciones entre países. Las discrepancias en algunos de estos puntos, como han visto en el gráfico, pueden ser enormes incluso hasta 20 puntos del producto...", me dice el analista jefe de un banco anglosajón, que sigue:
Aquí tienen la propuesta que hace el BIS para valorar la deuda, incluyendo la deuda privada y pública....
¿Conclusión? El desapalancamiento ha venido por países y sectores....pero con mucho no ha sido uniforme.
Es más: el tamaño de la deuda total es mayor. Pero esto ya lo sabíamos.