Hoy es viernes de nóminas. La debilidad como consecuencia de una sesión de eventos corporativos únicos a partir de julio se ha revertido, preparando el escenario para un sólido aumento de las nóminas de empleo no agrícola de 220 000 en agosto. ADP reportó un aumento de 163 000 en el empleo privado, ligeramente por debajo de los 200 000 esperados.
Los indicadores de empleo durante agosto se mantuvieron firmes, con una disminución menor en el crecimiento del empleo en el sector de servicios. El mercado esperaba un fuerte aumento del empleo de 191.000 en las nóminas no agrícolas en agosto. El efecto estacional marginal podría resultar un lastre para las ganancias medias por hora, pero sigue siendo probable que se registre un incremento de 0,18 % intermensual o un 2,69% anual. Por último, a la luz del crecimiento sostenido del empleo, los mercados esperan que la tasa de desempleo caiga hasta el 3,8%, con un riesgo potencial de una cifra de 3,7 %. Sin embargo, el efecto sobre el USD debería ser limitado dado el entorno macro más amplio. Trump está haciendo todo lo posible para hacer fracasar el optimismo sobre los EE.UU.
Al parecer, mientras intenta abrir un nuevo frente en la guerra comercial global, Trump habría dicho a The Wall Street Journal que se estaba “sintiendo molesto por los términos comerciales de EE.UU. con Japón”. Esto se suma a las tensiones en aumento entre los EE.UU. y China mientras Trump amenaza con nuevos aranceles contra la potencia asiática. China fue rápida para advertir acciones de represalia en caso de que Trump avance con estas medidas. El USD/JPY, el barómetro del riesgo regional cayó a 110.62, lo que sugiere un sentimiento de aversión al riesgo.
Curiosamente, los resilientes mercados bursátiles de EE.UU. han tenido una semana difícil, ya que el sector tecnológico registró una venta sostenida. Si bien la dirección del USD sigue siendo compleja, estamos más seguros de que la presión de venta sobre las monedas de alto beta de los mercados emergentes como la TRY, el RUB y el ZAR seguirá siendo alta.