EUR/USD siguió consolidando dentro de la zona de resistencias

El panorama general

Tras su lamentable rendimiento durante la semana pasada, el dólar se ha dado la vuelta y ha subido moderadamente contra varias divisas durante la sesión nocturna. Sus principales ganancias fueron contra el yen, después que el Banco de Japón sorprendiera al mercado duplicando cierta línea de crédito hasta los 7 billones de JPY y dijera que cada banco individual podía tomar prestado hasta dos veces más a bajo interés de una segunda línea. Mientras que la eficacia de la decisión es cuestionable –las empresas ya disponen de cantidades récord de efectivo y depósitos, por lo que las restricciones en la financiación no necesariamente suponen una restricción a las inversiones– esta decisión es, no obstante, un signo de que el BoJ está preocupado por el débil crecimiento de Japón tras los decepcionantes datos del PIB del cuarto trimestre y de que está decidido a apoyar la economía tanto como sea posible. Ello incrementa las probabilidades de que decida acelerar su expansión de la base monetaria tras la subida del impuesto sobre consumo en abril, lo cual sería negativo para el JPY. Ciertamente, una reciente encuesta de Bloomberg muestra que 25 de 34 economistas pronostican que tal decisión tendrá lugar a finales de septiembre y 13 de ellos creen que sucederá a finales de junio. Yo también pienso que lo harán y que esa decisión impulsará aún más al USD/JPY (esto es, que debilitará al yen).

El AUD/USD presentaba pocos cambios tras la publicación de las actas de la última reunión del Banco de la Reserva de Australia. Las actas decían que los miembros “iniciaron una discusión sobre la economía interna centrándose en la lectura de inflación, más alta de lo esperado, en los precios al consumo en el trimestre de diciembre”. Esto no es un buen auspicio para quien esperase más relajación monetaria. Respecto al AUD, señalaron que se había depreciado más desde la reunión de diciembre, y dijeron que “si se mantuviera en el tiempo, una tasa cambiaria más baja sería expansiva para la actividad económica y ayudaría a lograr un crecimiento equilibrado de la economía”. Esto contrastaba con la declaración de diciembre, cuando dijeron que “los miembros se mostraron de acuerdo en que (la tasa cambiaria) se mantenía demasiado elevada y probablemente se necesitaría un nivel más bajo para lograr un crecimiento equilibrado de la economía”. En otras palabras, en la reunión de diciembre (cuando el AUD/USD estaba en 0.9122 y el AUD/TWI estaba en 69,7) el RBA consideraba que hacía falta una mayor depreciación, pero para la reunión de febrero (cuando el AUD/USD estaba en 0,8937 y el AUD/TWI en 68,6) ya consideraba que se había depreciado lo suficiente. Personalmente, no creo que el declive en el AUD desde diciembre haya sido tan significativo, y pienso que los términos de comercio del país siguen deteriorándose. Cuando leo informes sobre máximos récord en los inventarios de mena de hierro en China, no consigo sentirme optimista respecto al AUD.

El principal evento en la agenda europea de hoy es la encuesta Zew alemana para febrero. Se espera que el índice de condiciones actuales suba a 44,0 desde el 41,2 en enero, mientras que el índice de expectativas caería ligeramente hasta 61,5 desde 61,7. La semana pasada salió primero el índice de expectativas, que si situó por debajo de lo esperado, lo cual hizo bajar al EUR/USD; sin embargo, pocos minutos más tarde, salió el índice de condiciones actuales, en este caso mejor de lo esperado, y el EUR/USD recuperó el terreno perdido. También sale la balanza por cuenta corriente en la Eurozona para diciembre, pero no hay pronóstico disponible. Se espera que el IPC de Suecia para enero se mantenga en un +0,1% interanual.

Desde Reino Unido, se espera que el IPC nacional haya caído en enero un 0,5% m/m frente a una subida del +0,4% en diciembre. Sin embargo, esto mantendría la tasa interanual principal sin cambios en el +2,0% y haría subir la tasa interanual subyacente al +1,9% desde el +1,7% anterior. Se espera que el IPP británico para el mismo mes quede sin cambios por segundo mes consecutivo. No es probable que cifras como estas tengan un impacto sustancial en la GBP.

En los EEUU, la Fed mantendrá una reunión abierta para debatir la supervisión bancaria. En cuanto a indicadores, se espera que la encuesta manufacturera Empire State de febrero caiga ligeramente a 9,00 desde 12,51 en enero, pero como la lectura de enero fue una brusca e inesperada subida desde el 0,98 de diciembre, no esperaría que una modesta bajada ahora ejerza un impacto negativo en el USD. Se estima que el índice del mercado inmobiliario de la Asociación Nacional de Constructores de Viviendas (NAHB) permanecerá en 56. También conoceremos las revisiones del IPC de EEUU. Cada año, antes de la publicación del IPC de enero, se recalculan los factores de ajuste estacional para reflejar los movimientos del precio en el año de calendario que ha concluido.

Aparte del Gobernador Kuroda, tenemos tres comparecencias de distintas autoridades del BCE en la agenda del martes: el Jefe Economista del BCE Peter Praet y los miembros del Consejo Gobernante Erkki Liikanen y Luis María Linde.

El mercado

EUR/USD

El EUR/USD siguió consolidando dentro de la zona de resistencias entre el soporte en los 1.3700 (S1) y la resistencia en los 1.3735 (R1). Una clara perforación del obstáculo en los 1.3735 (R1) puede abrir el camino hacia el siguiente en los 1.3810 (R2). Considerando la divergencia negativa entre el MACD y la acción del precio, no puede descartarse más consolidación o una corrección hacia el suelo del canal ascendente. Por abajo, una pérdida del suelo del canal ascendente púrpura y del soporte en los 1.3650 (S2) aportaría una perspectiva neutral, mientras que una perforación del mínimo previo en 1.3560 (S3) puede hacer que el escenario de corto plazo pase de nuevo a ser negativo.
Soportes: 1.3700 (S1), 1.3650 (S2), 1.3560 (S3).
Resistencias: 1.3735 (R1), 1.3810 (R2), 1.3893 (R3).

EUR/JPY

El EUR/JPY perforó la clavicular de una posible figura de “hombro-cabeza-hombros invertido” y en estos momentos se encamina hacia el nivel de resistencia en los 141.25 (R1). Una perforación de ese obstáculo puede confirmar la figura de vuelta y activar nuevas extensiones de las subidas hacia la barrera de los 144.35 (R3), que coincide con el nivel de extensión Fibonacci del 161,8% respecto a la onda bajista entre el 29-ene y el 4-feb. Por abajo, una ruptura de los 139.15 (S1) podría indicar que la figura no es válida como pensábamos, y hacer que el escenario pase de nuevo a negativo.
Soportes: 139.15 (S1), 137.55 (S2), 136.20 (S3)
Resistencias: 141.25 (R1), 142.85 (R2), 144.35 (R3).

GBP/USD

El GBP/USD se movió más bajo el lunes, tras hallar resistencia en los 1.6820 (R1). La caída se vio detenida por el soporte en los 1.6695 (S1), cerca del nivel de retroceso Fibonacci del 23,6% y de la remontada de la pasada semana. Si los alcistas son suficientemente fuertes como para recobrar impulso y superar la resistencia de los 1.6820 (R1), yo esperaría que apunten a la siguiente, en los 1.6885 (R2). El MACD, aunque en territorio alcista, queda por debajo de su línea de activación, por lo que es posible que prosiga la corrección. En gráfico diario, tras la ruptura del obstáculo en los 1.6630 se retomó la tendencia alcista de más largo plazo.
Soportes: 1.6695 (S1), 1.6630 (S2), 1.6520 (S3).
Resistencias: 1.6820 (R1), 1.6885 (R2), 1.7000 (R3).

ORO

El oro se movió a la baja tras tocar los 1332 (R1). La perspectiva sobre el metal precioso sigue siendo positiva, y una ruptura por encima de esa resistencia puede llevar más arriba la acción, hacia la siguiente resistencia en los 1360 (R2). Sin embargo, el RSI parece a punto de cruzar por debajo de 70, mientras que el MACD, aunque en territorio alcista, parece a punto de cruzar a la baja su línea de activación por lo que me parece más probable que continúe la onda correctiva bajista. El único punto gris en el escenario del oro es que en gráfico diario el metal precioso sigue poniendo a prueba la media móvil de 200 días.
Soportes: 1315 (S1), 1290 (S2), 1270 (S3).
Resistencias: 1332 (R1), 1360 (R2), 1376 (R3).

Crudo

El WTI pasó por encima de la barrera de los 100.55 y en estos momentos está negociándose entre ese soporte y la resistencia de los 101.35 (R1). Un cierre claro por encima de esa resistencia puede señalar la consumación en gráfico diario de una figura de “doble suelo” y plantear implicaciones alcistas más amplias. Por abajo, tan sólo una ruptura a la baja de la línea de tendencia en azul y del soporte en los 98.80 (S2) sería motivo para reconsiderar nuestro análisis.
Soportes: 100.55 (S1), 98.80 (S2), 96.50 (S3).
Resistencias: 101.35 (R1), 102.00 (R2), 103.15 (R3).