EUR/USD tras tocar el soporte de los 1.3735 se movió ligeramente al alza

Este miércoles el dólar se sacudió de encima las cifras de vivienda, menores de lo esperado –entendiéndolas como una nueva decepción provocada por el mal tiempo- y se apreció contra la mayor parte de las divisas, tanto del G10 como emergentes. Primero, las actas de la última reunión del FOMC mostraron que el Comité está firmemente comprometido con reducir su programa de compra de bonos; el debate afecta más bien al ritmo apropiado del endurecimiento de tasas de interés, en algún momento futuro. Contra ese telón de fondo, las rentabilidades en los bonos de EEUU a 10 años repuntaron el miércoles unos 3 pbs, al igual que las tasas de interés implícitas en los futuros de vencimiento lejano sobre Fondos Fed, todo lo cual apoyó al dólar. Entonces, durante la sesión asiática, el PMI manufacturero de HSBC/Markit de China para febrero cayó muy por debajo de estimaciones, adentrándose en territorio recesivo por segundo mes consecutivo. Con más problemas cociéndose en su sector fiduciario, el mercado teme que estén aumentando las probabilidades de un “aterrizaje duro” en China.

Los datos de China impactaron significativamente en el AUD y el NZD, tal y como podía esperarse. El AUD bajaba un poco más que el NZD, y yo esperaría que este patrón se repitiera. Las exportaciones australianas a China se concentran en materiales industriales, que son más sensibles a una caída en la demanda manufacturera que las exportaciones neozelandesas de alimentos. Sigo estando bajista sobre el AUD en general, y particularmente el AUD/NZD, ya que pienso que los cambios que hay en marcha en China son bastante profundos y no se resolverán sólo porque el PBoC acuda al rescate con una inyección de liquidez. Por otra parte, los datos de China le dieron la vuelta al USD/JPY y el yen acabó siendo la única divisa en mostrar una ganancia notable frente al USD mientras caía el mercado de valores de Tokio. Ello, pese a un déficit comercial récord en enero (sin ajuste estacional), con un patrón poco saludable: exportaciones por debajo de lo esperado (aunque suban en interanual) e importaciones por encima de lo esperado. Este patrón sugeriría que ponerse corto en AUD/JPY podría ser una buena manera de beneficiarse del impacto opuesto que tienen los datos del enfriamiento de China sobre estas dos divisas.

El mayor perdedor en la sesión nocturna fue el CAD, que se colapsó después que las ventas mayoristas canadienses cayeran más de lo esperado. También puede que haya ventas de CAD relacionadas con una gran transacción de fusión o adquisición (M&A). Los operadores han recortado un tanto sus posiciones cortas sobre el CAD, según el informe Commitment of Traders, desde un reciente máximo de -70.300 contratos hasta -58.900. Aunque siga siendo una posición corta históricamente grande para este contrato, sí que sugiere que los inversores tienen ahora cierto margen para regresar a esta posición.

Durante la sesión europea saldrán más PMIs de febrero. Tenemos cifras preliminares, tanto en manufacturas como en servicios, de Francia, Alemania y la Eurozona en su conjunto. Se espera que ambos PMIs preliminares de Francia suban, mientras que en Alemania el PMI manufacturero quedaría ligeramente más bajo y el de servicios subiría. Se espera que el PMI manufacturero preliminar de la Eurozona para febrero quede sin cambios, y que el de servicios y el compuesto salgan más altos que en enero. Dicho esto, puede que las cifras sean modestamente positivas para el EUR, pero sin una subida en el PMI de Alemania será difícil que el mercado se entusiasme demasiado.

Desde la Eurozona también conoceremos el dato preliminar de confianza del consumidor para febrero, que se pronostica en -11,0 desde -11,7 del mes anterior. El IPC francés se espera que haya caído en enero un 0,5% m/m, desde el +0,4% m/m de diciembre. Sin embargo, esto hará subir la tasa interanual hasta +0,9% desde +0,8%.

En los EEUU, se estima que el IPC de enero se frenará hasta el +0,1% m/m desde el +0,2% revisado de diciembre, aunque esto hará subir la tasa interanual hasta +1,6% desde +1,5%. Se espera que las peticiones preliminares de subsidio de paro para la semana que terminó el 15-feb queden en 335k desde las 339k previas. Se pronostica que el índice de actividad empresarial de la Fed de Philadelphia para febrero caerá hasta 8.0 desde 9.4, mientras que los indicadores adelantados para EEUU de la Conference Board subirá +0,4% en enero, desde un +0,1% en diciembre.

Para el jueves esperamos dos comparecencias: el Vicepresidente del BCE Vitor Constancio, que habla en la Conferencia de Servicios Europea de Servicios Financieros, y el Gobernador del Norges Bank, Oeystein Olsen, que hablará en la Universidad de Oslo.

El Mercado

EUR/USD

El EUR/USD corrigió el miércoles, pero tras tocar el soporte de los 1.3735 se movió ligeramente al alza. Sigo esperando que el avance continúe, y que se cuestione la resistencia clave en los 1.3810 (R1). La estructura de máximos y mínimos crecientes sigue en marcha, mientras el par sigue negociándose por encima de ambas medias móviles, lo que completa el panorama positivo de corto plazo para el par de divisas. Mi única preocupación es que el par sigue cerca del techo del canal ascendente, donde podría hallar resistencia y retroceder una vez más, antes de alcanzar la barrera de los 1.3810 (R1).
Soportes: 1.3735 (S1), 1.3700 (S2), 1.3650 (S3).
Resistencias: 1.3810 (R1), 1.3893 (R2), 1.4000 (R3).

EUR/JPY

El EUR/JPY se movió a la baja, y en el momento de escribir está aproximándose a la zona de soportes, donde confluyen cuatro indicadores: el suelo del canal ascendente, la clavicular de un posible “hombro-cabeza-hombros inverso”, la media móvil de 50 períodos y la de 200. Un rebote cerca de esa zona, seguido de una perforación de la resistencia en los 141.25 (R1), puede confirmar la figura de vuelta de tendencia y activar nuevas extensiones hacia la barrera de los 144.35 (R3), que coincide con el nivel de extensión Fibonacci del 161,8% respecto a la onda bajista entre el 29-ene y el 4-feb. Por abajo, una ruptura de los 139.15 (S1) puede señalar que la figura no era tan válida como pensábamos y hacer que el escenario vuelva a ser negativo de nuevo.
Soportes: 139.15 (S1), 137.55 (S2), 136.20 (S3)
Resistencias: 141.25 (R1), 142.85 (R2), 144.35 (R3).

GBP/USD

El GBP/USD consolida entre el soporte de los 1.6630 (S1) y la resistencia en 1.6725 (R1). En mi opinión, el sesgo intradía sigue siendo neutral, ya que una ruptura bajista de los 1.6630 (S1) puede extender la corrección, mientras que una perforación de los 1.6725 (R1) puede cuestionar una vez más los máximos de 1.6820 (R2). En gráfico diario, se ha retomado la tendencia alcista de más largo plazo, tras superar los máximos de enero.
Soportes: 1.6630 (S1), 1.6520 (S2), 1.6465 (S3).
Resistencias: 1.6725 (R1), 1.6820 (R2), 1.6885 (R3).

ORO

El Oro cayó por debajo de la barrera de los 1315, reforzando mi punto de vista de que atraviesa por una fase correctiva. Mi expectativa es que el metal extienda esta onda correctiva, quizás hacia el soporte en los 1290 (S1). Ambos osciladores favorecen la continuación de la corrección, ya que ambos siguen trayectorias descendentes. No obstante, el escenario general de corto plazo para el metal amarillo sigue siendo alcista, ya que el precio está negociándose por encima de ambas medias móviles y la barrera clave de los 1270 (S2). En gráfico diario, antes de moverse a la baja el metal precioso halló resistencia en la media móvil de 200 días, por consiguiente tendrá que superar ese obstáculo antes de extender la tendencia alcista.
Soportes: 1290 (S1), 1270 (S2), 1250 (S3).
Resistencias: 1315 (R1), 1332 (R2), 1360 (R3)

Crudo

El WTI seguía donde le dejamos ayer, todavía consolidando cerca de la resistencia de los 103.15 (R1). Tal y como ya mencionamos en comentarios previos, en gráfico diario tenemos la consumación de una posible figura de doble suelo, por lo que yo esperaría nuevas extensiones alcistas. La perspectiva sobre el WTI sigue siendo positiva ya que está dibujando máximos y mínimos crecientes por encima de las medias móviles, y la línea de tendencia azul. Sin embargo, sigo siendo cauto respecto a la próxima onda, ya que el RSI cruzó por debajo de 70, confirmando la pausa en el impulso y favoreciendo una corrección.
Soportes: 101.35 (S1), 100.55 (S2), 98.80 (S3).
Resistencias: 103.15 (R1), 104.35 (R2), 108.15 (R3).