Iniciamos la cuarta semana del año con la resaca de los acontecimientos de la pasada semana sobre la decisión adoptada por el Banco Nacional Suizo y el nuevo descenso de la inflación americana y a su vez con las miras puestas en lo que pueda ocurrir esta con la reunión del jueves del BCE.
Como ya comprobamos la semana pasada con la cotización del EUR/CHF en su mayor caída intradiaria de las dos últimas décadas hasta los 0,99, el Banco central suizo ha decidido abandonar su política de intervención sobre su divisa que lo mantenía en niveles de 1,.20, además de volver a reducir 50 puntos el tipo de depósito, para dejarlo en -0,75%. Esto es una maniobra clara para evitar la entrada de fondos en el país. El Bono a 10 años suizo cayo a niveles de 0,04%, el más bajo actualmente.
La situación económica de Europa y Suiza es totalmente distinta, así como la parte del ciclo en la que se encuentran, y esto lo podemos interpretar como una buena noticia si entendemos que esta decisión ha sido tomada como maniobra para contrarrestar la inminente QE europea. Esta semana, podríamos ver al mercado europeo descontar la nueva medida de estímulo con subidas en las bolsas. Ya que parece que el euro le lleva semanas de ventaja, y sigue siendo penalizado por la fortaleza del dólar situándose en niveles de 1,15.
En Estados Unidos, como era de esperar, volvió a caer la inflación, como consecuencia directa de la depreciación del crudo. Paso de 1,3% a 0,7%, aunque el IPC subyacente que excluye la energía sigue manteniéndose estable en torno al 1,7%. Este dato también lo podríamos interpretar como bueno, si entendemos que podría retrasar la primera subida de tipos, aunque los miembros del FOMC se empeñen en decir que esta caída no altera sus planes.
Centrándonos en esta semana, no podemos evitar aplazar nuestras decisiones hasta la reunión del BCE, en la que parece claro que ya ha tomado la determinación de iniciar un programa de relajación cuantitativa, pero lo que no esta tan claro es si decidirá implantarla este jueves o en la próxima reunión a expensas de los resultados electorales en Grecia.
En Asia, estaremos pendientes del dato de PIB que presenta China esta madrugada donde se estima que será del 7,2%, y por ocasiones anteriores ya sabemos que un dato de crecimiento menor al 7.5% marcado podría inyectar algo de volatilidad en la apertura europea. Japón también tiene reunión de su Banco Central y será la oportunidad para aclarar las dudas que suscitaba la prensa japonesa en las que afirmaba que el BOJ se estaría planteando dejar de aumentar la compra de bonos al ver los escasos efectos que estas están teniendo.
Con este fondo de mercado seguimos viendo oportunidades de compra a pesar de la fuerte volatilidad mostrada en este inicio de año. La jornada de hoy estará marcada por los movimientos europeos al permanecer cerrada la bolsa americana con motivo de la festividad de Martin Luther King. Tampoco habrá presentación de resultados empresariales, que continuaran mañana con los de IBM (NYSE:IBM), Johnson & Johnson y Morgan Stanley.