Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
Echando un vistazo a la agenda económica, puede afirmarse que será una semana movida en el mercado de divisas. Tendremos la decisión sobre los tipos de un banco central, datos de PIB, inflación e informes de empleo. Varias grandes compañías tecnológicas publican sus informes de resultados y las acciones de Estados Unidos registrado nuevos máximos históricos este lunes; los inversores seguirán muy de cerca esos resultados, ya que las grandes decepciones podrían desencadenar una recogida de beneficios generalizada.
Estas son las 10 cosas más importantes a tener en cuenta esta semana:
- Anuncio de política monetaria de la Reserva Federal de EE.UU.
- Resultados de las Grandes Tecnológicas
- Avance del PIB de EE.UU.
- Avance del PIB del 2T de la eurozona
- PIB de Canadá
- IPC de la eurozona
- IPC australiano
- IPC canadiense
- Informe de empleo de Alemania
- Ingresos y gastos personales de EE.UU.
El anuncio de política monetaria de la Reserva Federal es el evento de más relevancia pero hay bastantes probabilidades de que las declaraciones del FOMC se mantengan prácticamente sin cambios. Desde la última reunión de la Fed, las altas tasas de vacunación alentaron más gastos y viajes. Aún no lo hemos visto en los datos porque el último informe de ventas minoristas mostró un aumento de sólo el 0,6% para julio, pero no hay duda de que la actividad económica se ha acelerado en el último mes. El problema es que la variante del virus Delta, la expiración de la moratoria de desalojos de esta semana y el fin de las ayudas por desempleo adicionales suponen un gran riesgo para la actividad económica en otoño. La Fed ha admitido que hablaron de barajar la expansión cuantitativa en su última reunión y las discusiones probablemente continuaron en julio. Sin embargo, cualquier anuncio importante probablemente quedará relegado al simposio de agosto en Jackson Hole, donde los responsables de la política monetaria se reunirán en persona por primera vez desde que estallara la pandemia y darán a conocer los detalles en la reunión de septiembre del FOMC.
Todo esto significa que la reunión del FOMC podría no tener un gran impacto en el dólar estadounidense. Si el presidente de la Fed, Jerome Powell, se mantiene firme en cuanto a la política futura y resta importancia a las recientes subidas de precios, los rangos recientes para los pares USD/JPY y EUR/USD deberían mantenerse. Si insiste en hablar de expansión cuantitativa y sugiere que los detalles están a la vuelta de la esquina, el dólar se disparará. También se espera un crecimiento más fuerte del PIB para el segundo trimestre, por lo que una cifra positiva no será una gran sorpresa.
La eurozona también publicará el PIB del 2T. Aunque el Banco Central Europeo se mantuvo prudente y el informe del Ifo alemán cayó inesperadamente, la consolidación tras la reunión del BCE junto con el repunte de hoy del EUR/USD nos dice que el par está sobrevendido. Si el resto de los informes económicos de esta semana sorprenden al alza (y creemos que lo harán), el EUR/USD podría situarse por encima del nivel de 1,19. Al igual que Estados Unidos, las altas tasas de vacunación se tradujeron en menos restricciones en la eurozona en el segundo trimestre. El repunte de los viajes y el gasto debería proporcionar un gran impulso para el PIB del 2T. La inflación ha subido y, según los PMI, la contratación se expandió a un ritmo más rápido el mes pasado.
El informe de inflación de Canadá debería influir más en el movimiento del mercado que el PIB, que es sólo una lectura mensual. Australia también publica los datos del IPC que, de ser más fuertes, podrían ayudar a impulsar el sobrevendido dólar australiano. Sin embargo, con medidas de confinamiento en vigor y un banco central prudente, la moneda debería permanecer prácticamente sin cambios.
Teniendo todo esto en cuenta, el/los evento(s) que más podrían influir en el mercado en la agenda de esta semana podrían ser los resultados o, más concretamente, el interés por el riesgo. Si las acciones continúan ampliando ganancias, el dólar estadounidense y el yen japonés se debilitarán. Si los resultados decepcionan, desencadenando una fuerte venta masiva de acciones, entonces nada más importará y todas las monedas principales podrían caer en consecuencia.