Recientemente nos hemos vuelto cautelosamente alcistas tras haber sido bastante bajistas desde el desplome de 2018 que estuvo a un pelo de un mercado bajista oficial.
Sin embargo, van aumentando las señales de que tal vez los inversores han ido meciéndose con la inercia hacia una postura de complacencia. También estamos cuestionando nuestro propio optimismo reciente, ya que nos preocupa que los inversores estén pensando sólo a corto plazo, a pesar de los crecientes riesgos a largo plazo.
La pesimista fijación de precios de las opciones de venta ha ido bajando en relación con las opciones de compra, alcanzando niveles extremadamente bajos que han sido poco habituales durante todo este periodo de mercado alcista.
El reciente repunte abarcó 82 de las empresas que cotizan en el índice S&P 500 que han estado operando por encima de sus MMD 200 —máximos de dos años. Esto sugiere una amplia participación y, cuando se combina con el bajo ratio Put/Call, vemos una bandera roja.
Otro indicador cuya medida es extrema —y, por lo tanto, potencialmente insostenible—, son los ETF. Los traders parecen estar poniendo muchos huevos en pocas cestas, apostando abrumadoramente a que el repunte de las acciones seguirá adelante.
Como podemos ver en el gráfico, los traders aumentan fuertemente sus posiciones largas de apalancamiento, mientras que se apartan claramente del apalancamiento en corto, otro indicio de una potencial mentalidad de rebaño.
Mientras que el precio avanza hacia nuevos máximos históricos, el RSI y la MMCD proporcionan divergencias negativas. Si el RSI volviera a probar sus mínimos anteriores y dejarlos atrás, el precio potencialmente podría hacer lo propio.
En el caso del RSI, ésta la condición de más sobrecompra desde enero de 2018, mientras que para el MACD, es la mayor desde febrero de 2019.
Estrategias de trading
Los traders conservadores aguantarán, ya que la tendencia sigue en marcha.
Los traders moderados podrían arriesgarse a posicionarse en corto con un cierre por debajo de 3.200, por debajo de los mínimos de diciembre.
Los traders agresivos podrían arriesgarse a posicionarse en corto a contracorriente, siempre que entiendan los riesgos y hayan preparado un plan de trading en consecuencia.
Ejemplo de operación
Entrada: 3.275
Orden de minimización de pérdidas: 3.300
Riesgo: 25 puntos
Objetivo: 3.200
Recompensa: 75 puntos
Relación riesgo-recompensa: 1:3