Grecia sigue alimentando de noticias y expectativas

Grecia sigue alimentando de noticias y expectativas a los mercados. Después de que los inversionistas temieran lo peor la semana pasada, el Banco Central Europeo ayudó a que la confianza regresara. El cambio de ánimo se produjo después de que el ente emisor de la zona euro hiciera un swap de bonos griegos, con lo cual generó utilidades que puede distribuir entre los bancos centrales de cada país miembro. Este hecho hizo que los inversionistas especularan que el acuerdo del día de hoy estaría listo, impulsando al cruce EUR/USD y a las bolsas en general. Además se dio a conocer el PIB del cuarto trimestre, el cual dejó a la zona euro con un contracción del -0,3%, en línea con lo esperado. Alemania y Francia lograron obtener un PIB trimestral por sobre lo esperado. Al otro lado del Atlántico, Estados Unidos también ha ayudado a los inversionistas con las mejores cifras tanto en el mercado laboral como en los índices manufactureros. Las peticiones de subsidios por desempleo continúan cayendo mientras que el índice manufacturero de Nueva York (Empire State) y el de Filadelfia continuaron expandiéndose, superando las expectativas de los analistas.

La política monetaria también jugó un rol importante la semana pasada, por lo menos en el mercado de divisas. El Banco de Japón decidió aumentar la compra de activos con el fin de comprometerse en la lucha contra la deflación. Este evento generó una fuerte depreciación del yen frente al dólar, llegando incluso a niveles por sobre a los de la intervención realizada a fines de octubre del año pasado. El Banco de Inglaterra entregó su informe de inflación, en el cual aumentó la proyección de la inflación esperada para dos años. Con esta nueva información, los inversionistas eliminaron la posibilidad de nuevos relajamientos cuantitativos, ya que el argumento principal que lo sostenía (baja inflación) comienza a desaparecer. Por último, el Comité de la Reserva Federal, FOMC, en sus minutas mostró que eran pocos los miembros que votaban ahora por una nueva medida de relajamiento cuantitativo. La mayoría votaba por esperar a un empeoramiento de la economía para entregar mayor liquidez con esta medida. Esta minuta terminó por apreciar al dólar.

Escenario Nacional:

La semana pasada, el USD/CLP registró un alza de 1,2% al subir desde $478,65 a los $484,30. Este movimiento corresponde a un deterioro en el precio del cobre, el cual cayó un 3,7% junto con una apreciación de dólar a nivel internacional, ya que el Dólar Index, índice que mide el valor del dólar frente a sus principales socios comerciales, registró un aumento de 0,3%. Las decisiones que tomaron los diversos bancos centrales y la información que salió durante la semana ayudaron a que se apreciara el dólar frente al resto de las principales monedas del mundo.

En la semana conocimos la decisión de la política monetaria del Banco Central de Chile, la cual se mantuvo en 5,00%. La medida está en línea con nuestro pensamiento, donde el dinamismo de la economía hace que las rebajas sean complicadas de realizar, si es que aún no se ve un empeoramiento en la economía internacional. Europa no muestra grandes avances y la incertidumbre sigue sobre Grecia, mientras que Estados Unidos continúa entregando buena cifras económicas.

USD/CLP: 4 horas

El USD/CLP vuelve a mantenerse lateral después de intentar romper su resistencia ubicada en la zona de los $485-$486, lugar donde se encuentra el 23,6% del repliegue de Fibonacci.

Tanto las buenas cifras económicas de Estados Unidos como las acciones e informaciones que se han dado a conocer sobre la política monetaria que rige al grupo de las principales divisas del mundo, han conducido el movimiento del cruce chileno en los últimos días.

Tanto la apreciación de la libra como el yen han influido en el índice que registra la apreciación del dólar a nivel mundial con sus principales socios comerciales (Dólar Index). También las noticias desde China no ayudaron al repunte del precio del cobre, el cual se mantuvo bajista durante la semana.

En este contexto, como se puede observar en el gráfico adjunto, el billete verde después de romper el canal bajista previo, mantendría una trayectoria alcista de corto plazo, aunque contenida por las fuertes resistencias que se ubican en la zona cercana a los $486 a $490 y en la medida que el cobre permanezca con una presión bajista.

No obstante, esperaríamos esta corrección al alza para volver a situarnos bajistas de mediano plazo, ya que esperamos que el dólar vaya en busca de los $460 en los próximos meses, como operación estructural.

EUR/USD: 4 horas

El EUR/USD se acerca a su resistencia ubicada en los 1,3320 después de alcanzar el soporte en la zona de los 1,2970, manteniendo completamente vigente un escenario de lateralización después de las fuertes caídas vividas a finales del 2011.

Los inversionistas se mantienen optimistas frente a la reunión de los ministros de finanzas que se realiza en Bruselas para determinar el futuro de Grecia, pero ese optimismo llega hasta los 1,3320, lugar donde se encuentra la resistencia comentada anteriormente. A pesar de que las cifras de crecimiento del cuarto trimestre en la zona euro hayan registrado una contracción, de todas formas se encuentra dentro del escenario que preveía el Banco Central Europeo y los inversionistas. Además, las principales economías de la zona euro tuvieron un crecimiento mayor a lo esperado.

El cruce se mantiene atento a Grecia, y como fue comentado anteriormente, se ha descontado ya la aprobación de la ayuda económica para el país heleno, por lo que no debiéramos esperar un alza pronunciada a no ser de que el acuerdo supere las expectativas del mercado. De todas formas, si el cruce logra avanzar y atravesar la resistencia y confirmar la ruptura, la próxima resistencia se encuentra en la zona de los 1,3520 aproximadamente. Se recomienda un stop loss por debajo de los 1,3240 para acotar el riesgo de la operación.

USD/CHF: Diario

El USD/CHF se encuentra en la zona de soporte ubicada entre los 0,9120 y su media móvil de 200 periodos que pasa por los 0,9060, respetando el canal lateral por donde transita el cruce en las últimas semanas.

A medida que comenzamos a observar mejores cifras para Estados Unidos y que los inversionistas se mantienen optimistas frente al resultado que se puede obtener sobre el nuevo paquete de ayuda a Grecia, podemos ver un aumento en el apetito por riesgo de los inversionistas, lo que lleva a que salgan de los activos más seguros, como el franco suizo, a otros que entreguen mayores rentabilidades.

Tenemos todos los ingredientes necesarios, pero nos falta la señal, ya que el MACD se aplana mientras que el cruce se mantiene sobre el soporte. Cuando tengamos ésta señal alcista (giro del MACD al alza), podemos estar sobre una oportunidad de compra que llegue hasta los 0,9310 para alcanzar su resistencia más próxima. Se recomienda un stop loss por debajo de los 0,9000.

USD/SEK: Diario

El nuevo cruce de ForexChile es el dólar estadounidense contra la corona sueca (USD/SEK). Éste se encuentra transitando por un canal bajista cotizando en los 6,6520 aproximadamente después de traspasar la media móvil de 200 días.

Suecia es uno de los países que pertenece a la Unión Europea pero no se incorporó a la unión monetaria. Su economía se mueve en base a equipamiento de telecomunicaciones (Ericsson), motores de vehículos y vehículos (Volvo) además de empresas farmacéuticas. También exporta materias primas como celulosa, hierro y acero. Su economía se ha mostrado estable después de sufrir con la crisis sub-prime, volviendo a un crecimiento por sobre el promedio desde el 2000 al 2007, recuperando el producto perdido durante la crisis financiera. Su tasa de política monetaria tiene poca diferencia con la tasa del Banco Central Europeo, por lo que no deja mucho espacio para realizar operaciones de carry-trade.

En el aspecto técnico, el cruce comienza a mostrar un MACD a la baja mientras se mantiene en un canal con la misma dirección. Sin embargo, el cruce se ha alejado de su resistencia, por lo que hay que esperar a que atraviese los mínimos anteriores que se ubican en la zona de los 6,6100 para que se de una oportunidad de venta e ir a buscar los 6,5220, lugar donde se encuentra su próximo soporte. Se recomienda un stop loss por sobre los 6,6990.