"Ahora estamos en la segunda etapa de la euforia, cerca de la tercera etapa, en la que hay un accidente en espera de suceder que causará un colapso del mercado financiero apalancado, y posiblemente del sistema financiero más amplio" (Jesse Felder). ¿Qué hacer? El famoso gestor de fondos Jeremy Grantham declaró hace tiempo que los inversores deberían mantenerse en liquidez, y esperar a precios mejores para entrar en el mercado de acciones. "La liquidez tiene una virtud que la gente no la aprecia completamente, y es su opcionalidad. Si cualquier activo sufre un crash y quema su valor -como el mercado de acciones de EE.UU.- si no tienes recursos, no te servirá de nada. Si los bonos hacen crash, y no tienes recursos, no te servirá de nada. La liquidez te da esos recursos... ", me dijo ayer uno de los observadores más finos de la realidad bursátil a nivel global.
"Los inversores no pueden adivinar cuándo se producirá un descenso del mercado, puesto que partimos de la base de que los mercados se mueven en escenario relativamente eficientes y, en consecuencia, sólo cuando se producen los hechos se incorpora dicha información a la cotización, aunque el buen olfato puede guiar las inversiones. Los movimientos de los mercados son una suerte aleatoria que se va dibujando a medida que los diversos fundamentos que influyen en un activo se van conociendo. No obstante, sí podemos anticiparnos y estar cubiertos relativamente, sobre todo en escenario bajistas y donde se produce una volatilidad elevada como ocurre actualmente".
"En cualquier caso, considero que no va a ser fácil tumbar a los grandes mercados de acciones, salvo China y los más pequeños. Desde unos meses abundan las exposiciones de los analistas osos (bajistas) respecto al caos que se avecina en los mercados. Exhiben los osos tablas de comportamiento del S&P respecto a las QE, con muestras de un paralelismo extremo. Fallan, no obstante, en sus análisis respecto a las medidas anunciadas. No las han leído bien. El párrafo más importante es: el banco central ya anunció que su plan de reducción de balance se hará de manera gradual y por fechas de vencimiento de los activos. La cartera de la Fed está compuesta fundamentalmente por bonos del Tesoro y activos respaldados por hipotecas. El Banco Central Europeo sigue un protocolo parecidoen lo que respecta a la QE. Sí, de MANERA GRADUAL Y POR FECHAS DE VENCIMIENTO. Los pocos operadores que saben de renta fija insisten en que no es una retirada sino una operación financiera pura y dura. O lo que es lo mismo, no hay sangría ni cataclismo en la operación. Y en todo el proceso, los bancos centrales permanecen vigilantes".
"Importante diferencia respecto a grandes hundimientos históricos la brinda la comunicación excelente, instantánea entre los bancos centrales. Es una de las lecciones mejor aprendidas de la Gran Crisis, que se llevó a Lehman, entre otros, por delante. La coordinación es exquisita".
"Los bancos centrales, por ahora, no van a consentir que todo se vaya por el desagüe, al garete. La Intervención de los bancos centrales en los mercados seguirá muchos años más, aunque es cierto, que cada vez tienen menos margen de maniobra. Algunos dicen que durará décadas en Europa, concretamente. Ya la veremos. Finalmente, insisto en que esta represión atroz ha cambiado las reglas de juego. Los Mercados están intervenidos y seguirán así. Los inversores asumen riesgos que no deben asumir. Y lo que es peor, muchas de las inversiones, la mayoría no responden a las expectativas... Nunca fue fácil invertir en riesgo".