Hemos reforzado nuestras posiciones defensivas volviendo a aumentar ligeramente la duración. Mantenemos nuestras posiciones que apuestan por la reactivación económica en renta variable y divisas.
El contexto cíclico sigue resultando favorable para las materias primas y nuestra visión sigue siendo positiva para la renta variable.
Renta variable: A pesar de las elevadas valoraciones, el crecimiento de los beneficios debería seguir impulsando a la renta variable estadounidense.
Bonos gubernamentales: La prima temporal en las curvas de rendimientos sigue siendo interesante en los bonos de los países emergentes
Materias primas: Esperamos que la situación de las materias primas energéticas mejore a medida que las reservas se normalicen.
Divisas: Esperamos que la zona euro siga recortando distancia con respecto a Estados Unidos en términos de recuperación económica y política monetaria.