Jackson Hole: Draghi es un no-show

La cumbre que tiene lugar en el resort montañoso de Jackson Hole en Wyoming, acogerá a más de 100 banqueros centrales, economistas y responsables de la política monetaria. La apertura la hará el Presidente de la Fed, Ben Bernanke, a las 14:00 GMT, con el tema "La Política Monetaria desde la crisis". Se espera que Bernanke explique los mecanismos que la Fed podría estar utilizando a fin de proporcionar más alivio a la economía. Si Bernanke cumple con las expectativas del mercado y proporciona detalles, esperamos que sugiera que la herramienta favorita para la aplicación de medidas de estímulo sería la ventana de descuento, dado que la Fed ha agotado la mayoría de sus otras herramientas, tal como la tasa de referencia o la operación twist.

La ventana de descuento es un instrumento de política monetaria que permite que instituciones elegible obtengan préstamos a corto plazo del banco central a fin de evitar una crisis de liquidez causada principalmente por factores externos. El Presidente muy probablemente mencione la mejora en la situación de la economía estadounidense con un mejor crecimiento del PIB del 1.7 % frente al decepcionante 1.5 % del trimestre anterior, y la marcado mejora del sector inmobiliario. Bernanke afirmará que el banco central está dispuesto a intervenir en caso de que la situación empeorase aún más.

En su última reunión, el FOMC acordó que actuaría "muy pronto a menos la información entrante señalase un fortalecimiento substancial y sostenible" de la economía. Por lo tanto, visto que el banco central en la segunda parte de su mandato se ha centrado en el mercado de trabajo, es probable que espere los datos de empleo que se publicará el 7 septiembre, antes de brindar su ayuda. De hecho, en un reciente artículo de investigación, la Fed insinuó que la situación en el mercado de trabajo es reversible mediante medidas de política monetaria. La tasa de desempleo ha permanecido por encima del umbral aceptado del 8%.

En cuanto al destinatario principal de la Fed, la estabilidad de los precios, se espera que Bernanke haga mención sobre un posible aumento de la inflación en los próximos años, ya que el aumento en la oferta de dinero podría inflar los precios de los productos básicos. Mario Draghi canceló su discurso programado para mañana en la cumbre, ya que está involucrado en las decisiones difíciles para la reunión de política monetaria del 6 de septiembre, donde muy probablemente discuta la sugerencia de compra de bonos periféricos que hizo el 2 agosto.

El par EURUSD ha operado durante la noche en un corto rango, antes de aumentar ante los datos económicos de Italia, los cuales fueron mejores de lo esperado. Una lectura preliminar del IPC llegó al 2.6 % año/año y la tasa de desempleo mensual fue mejor de lo esperado en 10.7 % (10.9 % del consenso). Esto podría ser una confirmación de las insinuaciones de Monti de que Italia está sufriendo a causa de la crisis regional, pero que está estructuralmente en buenas condiciones de salud. El par EURUSD aumentó un 0.70 % y está operando a 1.2567 a las 9:50 GMT, justo debajo de la Media Móvil Exponencial de 100 días, que ha actuado como una sólida resistencia desde el 23 de agosto.