Ayer finalizo la segunda reunión del año del FOMC, y nos revelo los objetivos y variables que perseguirá la Reserva Federal en el futuro a corto plazo. Lo cierto es que no nos sorprendió la rotundidad y claridad con la que hablo Yellen, puesto que se expresaba de la misma manera cuando era presidenta de la Reserva Federal de San Francisco. Simplemente, ha mantenido la línea conciliadora con los mercados que se esperaba.
Muchas novedades en esta primera reunión en solitario al mando de la Reserva Federal. La primera de ellas, la unanimidad en la votación a la hora de seguir reduciendo estímulos monetarios. Desde que se inició el deseado “tappering” en el mes de diciembre, en todas las reuniones del FOMC se han retirado ayudas y parece que esto seguirá así hasta que finalice la QE3. De nuevo 10.000 millones de dólares menos al mes para dejar la tercera maniobra de estímulos en 55.000 millones. Dejando claro que, en principio, el calendario de retiradas se mantendrá constante de no empeorar las variables que lo condicionan y que a finales de otoño podríamos ver a la economía norteamericana sobria después de ocho años.
Como destacaba en el párrafo anterior, las variables para la Reserva Federal han cambiado y el desempleo que tanto importaba a Bernanke ya no será tan importante a la hora de tomar nuevas decisiones. Jellen, como buen “hawkish”, dará más importancia a lainflación y al PIB. Incluso han reducido las previsiones tanto de crecimiento como de desempleo para lo que resta de año. Esas malas condiciones climatológicas que han mermado el crecimiento económico en los tres últimos meses al final han pesado.
Lo único que nos pudo coger por sorpresa en la reunión de ayer fue que se hablara tan claramente sobre los tipos de interés. Por primera vez se hablo claro sobre este tema. En principio, en cuanto se acaben las ayudas a la economía por parte de la Reserva Federal habrá un corto periodo para ver cómo responde ésta, que podría ser de seis meses en el caso de que todo vaya bien. A partir de este momento se podría producir la primera subida de tipos hasta el 1% a mediados de 2015.
Los futuros americanos ayer no respondieron con mucho pesimismo. Caídas menores al 1% que nos hacen ver que el mercado sigue mirando hacia arriba. A partir de ahora, mostraremos más interés al dato de IPC y PIB norteamericano y, en menor medida, a la asa de desempleo. Resaltar la subida de diez puntos básicos en el T-Note y la apreciación del dólar hasta los 1.383.
Aun que la primera reacción del mercado fue negativa y ha contagiado al mercado asiático y a la apertura europea, todo sigue igual. Estas correcciones nos hacen coger mas fuerzas para las próximas semanas. Con los conflictos geopolíticos más calmados y el futuro de la Fed al descubierto nos esperan varias sesiones en las que podríamos volver a atacar máximos.
NOTICIAS
- El dólar se sitúa a un 0,2% del máximo de las últimas tres semanas tras las declaraciones de Yellen afirmando que es muy probable que suban las tasas de interés a mediados del próximo año.
- El yuan cae por quinto día consecutivo alcanzando el mínimo anual, dado que el Banco Central chino sigue debilitando la moneda. Por otro lado, el dólar neozelandés lidera la bajada de las divisas principales tras los resultados de ralentización económica del cuarto trimestre.
- Las acciones europeas cayeron tras la comparecencia de la presidenta de la Fed, Janet Yellen, debido al anuncio de la futura subida de tasas de interés dentro de seis meses tras la finalización de la compra de bonos por parte del banco central.
- La Fed reduce en otros diez mil millones su programa de compras, sin embargo, elimina la condición del nivel de empleo como argumento para la subida de tipos de interés, lo que permite mantener los tipos bajos hasta el próximo año. La nueva condición que se impuso la Fed fueron subidas de tipos como pronto unos séis meses después de reducir totalmente el programa de compras de activos lo que deja la fecha para el segundo o tercer trimestre de 2015.
- El trigo cae desde niveles no vistos en 10 meses con varios argumentos por parte de los analistas, en primer lugar al entender que la retirada de tropas ucranianas de Crimea reduce el riesgo de un conflicto armado, en segundo lugar al considerar que los elevados precios podrían perjudicar la demanda y con ello reducirse la demanda del activo. Por último, señalan aspectos técnicos en niveles de sobrecompra tras el fuerte rally del activo.
- Caídas en la bolsa china ante la manifiesta debilidad de Yuan, pero sobre todo por la rebaja por parte de Goldman Sachs de la previsión de crecimiento económico. Los datos macro de China alarman al mercado que teme un crecimiento inferior al 7% y que esta desaceleración arrastre tanto a países desarrollados como emergentes. El Gobierno chino afirma disponer de herramientas para mantener el crecimiento en un nivel aceptable.