La Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos tiene un dilema entre manos que no se había visto antes. Mientras la economía estadounidense se mantiene en expansión, los resultados empresariales han sido favorables y el mercado laboral se mantiene fuerte, la inflación se niega a subir. El objetivo de inflación para la Fed es del 2%, pero la última lectura salió en 1,6%.
¿Por qué se niega a subir la inflación en Estados Unidos?
Es posible que la economía estadounidense haya cambiado de dinámica tras el fuerte estímulo económico que ha tenido desde el 2008 cuando se produjo la última crisis financiera. Sin embargo, también es posible que los indicadores económicos estén proyectando mal los datos de inflación. Por ejemplo, hace algunos años los datos de inflación fueron afectados por un cambio en la tarifa de teléfonos móviles y no precisamente por cambios en la economía subyacente.
En esta ocasión, el señor Powell dijo que la baja lectura de inflación se debe a factores “transitorios” como los bajos precios en ropa y boletos de avión, así como en ciertas tarifas de servicios financieros. A lo que se refiere el señor Powell es que posiblemente la tasa de inflación llegue a los niveles deseados por si sola y probablemente no necesite bajar los tipos de interés para hacer subir la inflación.
El presidente Donald Trump le ha aconsejado a la Fed que baje los tipos de interés y aplique de nuevo la estrategia de flexibilización cuantitativa para estimular la economía aún más. Sin embargo, los cambios en política monetaria se deben hacer gradualmente para no crear desbalances en la economía. Por ahora la Fed se mantiene en modo de espera y Powell prácticamente le ha dicho a los mercados que no habrá un recorte de tipos de interés en el futuro cercano.
Los comentarios de Powell ocasionaron que los principales índices de bolsa estadounidenses cayeran y cerraran la sesión del miércoles a la baja. En realidad los mercados estaban esperando que Powell mencionara algo con respecto a bajar los tipos de interés, pero fueron decepcionados. De hecho, según los mercados de futuros, antes del comunicado de la Fed de este miércoles, los mercados estaban descontando una reducción de los tipos de interés en un 0,25% de aquí a diciembre.
La Fed está más optimista
En realidad la Fed no está muy preocupada por la tasa de inflación y espera que por sí sola llegue a los niveles deseados, debido a que la economía continúa en expansión. La Fed ha dicho que el crecimiento económico global ha mejorado y los riesgos de una guerra comercial y del Brexit han bajado. Sin embargo, el banco central estadounidense también ha dicho que estará vigilando muy de cerca la tasa de inflación en caso de se mantenga a la baja.
El Dow Jones frena un poco su impulso alcista
Durante las últimas dos semanas, el Dow Jones se ha tomado un “descanso” de la tendencia alcista que traía y se consolida alrededor de los 26.392 puntos. Es posible que el índice haya encontrado un punto de equilibrio en medio de los 26.000 puntos y los 27.000 puntos. Los comentarios de la Fed contribuyen a que se frene el impulso alcista en el Dow.
La tendencia al alza podría regresar al Dow Jones si los reportes de beneficios empresariales siguen saliendo en su mayoría por encima de lo esperado. Hacia arriba, su próxima resistencia podría ser la zona de los 27.000 puntos. Por otro lado, de retroceder a la baja, la zona de los 26.000 puntos podría actuar como soporte. La media móvil exponencial de 55 semanas (línea morada) nos indica que todavía se mantiene la tendencia alcista.
Alexander Londoño,
Analista Colaborador de ActivTrades
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