La evolución de la producción industrial sigue siendo negativa, pero consistente con la ralentización del deterioro económico. Los indicadores adelantados de la actividad en el sector apuntan a una consolidación de esa tendencia en el corto plazo.
La producción industrial retrocedió en abril algo menos de lo esperado
Tras el retroceso menor a lo previsto en marzo (-0,8% a/a), se esperaba una aceleración del deterioro de la producción industrial corregida de calendario en abril (BBVA Research: -3,6% a/a; consenso Bloomberg: -2,6% a/a). Los datos publicados hoy confirman dicha aceleración que, sin embargo, fue de una magnitud menor a la esperada (de 1,0pp hasta el -1,8% a/a).
Con todo, los datos conocidos hoy siguen siendo compatibles con la tendencia contractiva de la producción industrial que, en todo caso, continúa moderándose progresivamente (véanse los Gráficos 1 y 2).
Corregidas las variaciones estacionales y el efecto calendario, se estima que la producción industrial cayó un 1,4% m/m
En términos intermensuales el IPI corregido de calendario retrocedió un 8,4% m/m, debido en parte a la estacionalidad negativa del periodo. Así, corregidas las variaciones estacionales y el efecto calendario (CVEC), nuestras estimaciones señalan un retroceso del 1,4% m/m, tras el avance de 2,2% m/m registrado en el mes pasado (véase el Gráfico 3).
La evolución de la producción de bienes de consumo explica la mayor parte de la innovación positiva
El detalle por destino económico de los bienes revela que, excluyendo la producción de bienes de equipo, todas las partidas de la producción industrial evolucionaron algo mejor de lo que apuntaban nuestras previsiones centrales (Cuadro 1). Sin embargo, la única sorpresa significativa (v.g., fuera del intervalo de confianza de las previsiones) se registró en la producción de bienes de consumo, que avanzó un 0,9% a/a (BBVA Research: -3,0%), a pesar del retroceso de los bienes de consumo duradero (-12,4% a/a).
Corregidas las variaciones estacionales y el efecto calendario (CVEC), nuestras estimaciones señalan que la producción industrial de bienes de consumo fue la única partida que no retrocedió en abril (+0,1% m/m CVEC).
Los indicadores adelantados de la actividad apuntan a una consolidación de la tendencia observada
Aunque la evolución de la producción industrial sigue siendo negativa, deben valorarse positivamente las innovaciones registradas en los últimos meses. Los indicadores adelantados de la actividad en el sector apuntan a una consolidación de la tendencia observada, consistente con la ralentización del deterioro económico (véase el Gráfico 7).