Los datos fundamentales del GBP vuelven a la economía local

El GBP bajó principalmente contra el EUR, casi dos semanas después de que en el Reino Unido el indicador de la actividad industrial resultara peor de lo esperado en el mes de septiembre, y sobre todo después que los datos equivalentes de Francia, Alemania e Italia fueran mejores que lo esperado por el consenso. La encuesta realizada por Markit Economics y el Instituto Colegiado de Compras y Suministros mostró que el sector industrial tuvo una nueva baja el pasado mes, ya que el PMI llegó a 48.4 frente a un 49.6 anterior.

Lo que es más, la libra se vio afectada por la declaración de los funcionarios del BOE de que los préstamos netos para los hogares cayeron a su nivel más bajo desde diciembre de 2010; los créditos hipotecarios netos tuvieron una reducción de GBP 276MN. El GBP se ha fortalecido un 3.84 % contra el euro en los últimos seis meses, debido a que se han beneficiado de proximidad con la EU, mientras siguen manteniendo su independencia monetaria, por lo que el Reino Unido recibió los flujos de capital que salieron de países periféricos como Grecia o España. Sin embargo, no creemos que el GBP pueda continuar aprovechando la situación externa y la atención en realidad volverá a centrarse en la salud económica y la perspectivas locales.

El Director de Calificación de la agencia Fitch, David Riley, dijo en una entrevista televisiva en Bloomberg, que los esfuerzos del Reino Unido para disminuir el déficit presupuestario siguen "de pie", y espera que el GBP esté bajo presión de venta si el plan fiscal y la recuperación económica no satisfacen las necesidades del inversor. Bernanke habló ayer en el Club Económico de Indiana, en defensa de la decisión de la Fed de iniciar programa abierto de compra de títulos con respaldo hipotecario, con el objetivo de apoyar la recuperación económica. El Presidente dijo que el Banco espera que la economía tenga un crecimiento positivo, pero comparte la preocupación por el hecho de que "el crecimiento económico continuará, pero a un ritmo que es insuficiente para que la gente vuelva a trabajar".

El persistente nivel de desempleo (por encima del 8 %) ha sido una gran preocupación para el FOMC, que tiene un doble mandato de estabilidad de precios y pleno empleo. De hecho, independientemente de las últimas rondas de QE, la economía de los EE.UU. ha sido una vez más decepcionante en relación a los puestos de trabajo, ya que añadió sólo 96 mil puestos en Agosto, lo que es casi 45 mil por debajo del aumento de puestos del mes anterior. La Fed espera que la compra de títulos respaldados por hipotecas, refuerce el gasto de los consumidores (el 70% de la economía de Estados Unidos), que a su vez supondrá un aumento del empleo. El Presidente explicó que si bien las nóminas están aumentando, un crecimiento económico del 1.5 al 2 por ciento "no es lo suficiente para bajar la tasa de desempleo", ya que sólo permite el empleo de nuevos integrantes a la fuerza de trabajo.

En cuanto a los tipos de interés bajos a mediados de 2015, Bernanke señaló que el comité espera una postura monetaria acomodaticia, aún después de que la economía recupere su fortaleza, y añadió que las previsiones de los funcionarios en relación a las tasas "no significan que nos esperamos que la economía se debilite" hasta mediados de 2015. En Australia, el BRA decidió bajar su tasa de interés de referencia en 25 puntos base, a un mínimo récord del 3.25 %. La declaración del RBA fue bastante conciliadora nuevamente. Se predijo que el PIB global bajaría, y también bajaría el riesgo en lo que respecta las perspectivas económicas. En la declaración realizada también se hizo referencia a la desaceleración económica de China y a la creciente "incertidumbre sobre las perspectivas a corto plazo" desde hace unos meses.

En cuanto a los precios de los commodities de Australia, "siguen estando más bajos a principios de año, aunque algunos han recuperado algo de terreno en las últimas semanas". Este era uno de los enigmas que el RBA tenía que descifrar, con la explicación de la fortaleza del AUD durante los últimos meses. El AUD bajó hoy en contra el USD, cayendo por debajo de su media móvil de 100 días, y esperamos que encuentre un sólido soporte en 1.0288 . El AUD también se debilitó contra el NZD, contra el cual ha perdido un 3.85 % sólo en el último mes.