Los mercados esperan la publicación de ganancias corporativas

El mercado de Forex operó dentro de sus actuales rangos, pero el alcance de los movimientos tal vez superó nuestras expectativas a la luz de un calendario con pocos eventos. Las preocupaciones sobre el crecimiento de Estados Unidos han potencialmente opacado la creciente preocupación en torno a la zona euro, respaldando un mayor sentimiento de riesgo. Parece que los datos de las nóminas de Estados Unidos dados a conocer la semana pasada, que fueron más débiles de los esperado, y el resurgimiento del pesimismo a nivel macroeconómico, junto con la atención puesta en las perspectivas de crecimiento de China han socavado la actual tendencia alcista del oro y el petróleo crudo (brent). Hay algunos datos interesantes.

Los datos comerciales de China muestran que las exportaciones crecieron un 9.9 % y las importaciones un 2.4 %. Si bien estos serían considerados buenos números para la estabilización y las perspectivas de crecimiento mundial, fue la inflación la que realmente nos llamó la atención. El IPC local de China de septiembre aumentó un moderado 1.9%. Sin embargo, la lógica perspectiva de mayor estímulo no logró llegar a los participantes, ya que Shanghai alcanzó nuevos mínimos semanales (quizá debido al hecho de las exportaciones disminuyeron, con la necesidad de apoyo). Desde ese lugar, solo quedaba esperar que se publiquen las ventas minoristas avanzadas de Estados Unidos y algunas ganancias corporativas clave. Las ventas minoristas de Estados Unidos un 1.1 % vs. el +0,8% esperado, el +1.2% modificado y el +0,9 % anterior.

Con esta sólida cifra, junto con la noticia de que Citi ha publicado ganancias mejores de lo esperado (GPA T3 1.06 vs. el 0.97 esperado), las acciones tuvieron un buen empuje al alza. A pesar del breve momento de sentimiento de riesgo positivo, la sensación general en los mercados es de preocupación. La posibilidad de sostener un rally del riesgo siguen siendo más débil de lo esperado, dada la desaceleración del crecimiento global (que ahora se prevé que se extienda a los mercados emergentes) y los continuos problemas en Europa. Creemos que el principal impulsor de los precios de Forex seguirán siendo los eventos de la zona de Europa. Aunque el programa OMT del BCE ha evitado la baja del EUR, la esperanza de que sea utilizado con el objetivo correcto se está desdibujando. La reunión de los líderes de la zona euro y de la UE que se realizará del 18 al 19 de octubre será fundamental para las futuras ganancias con el par EUR/USD.

Hay expectativas de que España solicite asistencia; el OMT se activaría aproximadamente en ese lapso de tiempo. Aunque, la confianza de los mercados en encontrar una solución inminente a corto plazo a los problemas bancarios de España se está desvaneciendo. Tal vez la mayor barrera para que el presidente español Rojay solicite un rescate ha sido Alemania. El Presidente del Bundesbank, Weidmann, declaró que la política monetaria no era un arma mágica que podría solucionar la crisis de la actual Zona Euro. Luego expresó su preocupación ante la posibilidad de que las naciones desarrolladas son cada vez más dependientes de los bancos centrales en su lucha contra la crisis. Curiosamente, la falta de garantías se refleja en los datos del IMM, que mostró que las ventas de USD se redujeron a la mitad de 109 mil a 58 mil. Como nota final, . los miembros del FOMC, Lacker y Bullard, hablaron ayer.

Lacker de la Fed dijo que la debilidad en el empleo del T2 es "transitoria", y añadió que el reciente crecimiento de los empleos ha estado cerca del promedio durante la recuperación. Bullard estimó que la economía crecería un 3.5 % en 2013, y que la tasa de desempleo caería un 7 %.

En Australia, las minutas del BRA no dieron ninguna sorpresa y, por consiguiente, no hubo reacción en relación al AUD. El par AUDUSD quedó libre para seguir el sentimiento de riesgo , con un aumento de 1.0243 a 1.0288. Las minutas no aclararon los comentarios de que la decisión de implementar un recorte 25pb, pero reiteraron que sólo necesitan que la política sean un poco más acomodaticia. Esto no quiere decir que los miembros del BRA están en una postura acomodaticia agresiva, e indica que es probable que se realice un recorte en diciembre, más que en noviembre (los mercados esperan ver un recorte en nov.). Los datos de las ganancias corporativas de Estados Unidos, y otros datos de Estados Unidos y Canadá atraerán la atención de los operadores.