Los ojos puestos en los nuevos estímulos que podría anunciar el Fed

Con los ojos puestos en los nuevos estímulos que podría anunciar el Fed esta semana abren los mercados. De hecho muchos analistas dan por descontado que este jueves (la reunión inicia el miércoles) el organismo anunciaría un programa de compra de activos o QE3 y extensión de las tasas de interés en los actuales niveles mínimos hasta el 2015, especialmente teniendo en cuenta las débiles cifras de empleo que conocimos el viernes.

El fin de semana desde China hemos conocido que en 12 meses a agosto el IPC fue +2.0% (esperado +2.0% y anterior +1.8%), el PPI -3.5% (esperado -3.2% y anterior -2.9%), la producción industrial +8.9% (esperado +9.0% y anterior +9.2%) y las ventas minoristas +13.2% (esperado +13.2% y anterior +13.1%).

Siguiendo en el gigante asiático, hoy hemos conocido que la balanza comercial de agosto fue 26.7 bill de dólares, muy por sobre los 19.5 bill de dólares proyectados (anterior fue 25.15 bill). El motivo es la fuerte contracción de las importaciones en 12 meses, las cuales cayeron -2.6% (esperado +3.5% y anterior +4.7%), mientras las exportaciones se mantuvieron en +2.7% (esperado +2.9% y anterior +1.0%).

En la eurozona por su parte, hemos conocido la confianza de los inversionistas Sentix en Septiembre, la cual fue -23.2 (esperado -30.5 y anterior -30.3).

Con todo y tras conocerse la caída en las importaciones de China, los mercados abren cautelosos y neutralizan el impacto positivo del esperado QE3 qaue conoceríamos este jueves.

Mercado Local

Siempre enmarcado dentro de la tendencia bajista de mediano plazo, el viernes el dólar respectó la zona de soporte en torno a $474, registrando una corrección alcista desde este nivel. Creemos que la subida se debió más a un rebote técnico que a las negativas cifras de empleo que conocimos, lo que se explica porque los mercados internacionales no registraron retrocesos realmente.

Por ahora y pese al alza hoy del precio del cobre (3.69 o +1.2%) el soporte de $474 sigue siendo un piso relevante y SOLO un cierre claro por debajo de este nivel indicaría su quiebre. Debido a ello, mantenemos la visión de corto plazo entre $474 y $482, como rango dentro de la tendencia estructural a la baja.

Bajas adicionales más allá del soporte y especialmente bajo $470 aumentan considerablemente las posibilidades de una intervención cambiaria por parte del Banco Central, lo que es un riesgo a considerar.