En 1961 se predijo que para 1971 la mayoría de los trabajos no calificados habrían desaparecido (vía news.google). Más La Fed se ha relajado tres veces este año y un recorte de tipos de interés más tiene sobre la mesa para 2020. El BCE ha reanudado la QE agresiva. Ninguna de estas cosas se esperaba ni remotamente a finales de 2018. Han sido, no obstante. sorpresas positivas para el riesgo. Pero las monedas de los mercados emergentes cayeron principalmente en 2019, lo cual es bastante preocupante. Sabemos de dónde venimos, más o menos dónde estamos y desconocemos hacia dónde vamos. ¿En qué parte del ciclo económico estamos? Todo discurre demasiado rápido, demasiado alto, demasiado alocado. Detecto en los mercado, hoy como ayer, un síndrome de ansiedad muy elevado. He leído hace unos días una reflexión que enlaza con el momento actual de los mercados: "Cuando algo te obsesione, cuando algo llegue a tal extremo sólo hay que pensar en lo contrario, por que ahí está la respuesta".
Robin Brooks@RobinBrooksIIF
"Obsesionados por el pasado de la Bolsa, obsesionados por el devenir. Desquiciados. Los sentimientos llegan de un extremo al otro ¿Por qué no considerar que lo correcto es apostar por lo contrario hasta mantener una postura serena, reflexiva, lejos de la compulsión? Hay lecciones magistrales escritas en el gran Libro de la Historia de la Bolsa, que permanecen vivas con el paso del tiempo".
"En Bolsa, como en otros asuntos de la vida, nunca hay que correr detrás de algo o de alguien si no sabes a dónde vas, porque, con frecuencia, a los que sigues tampoco saben a dónde van. Me refiero a los bancos centrales, a los auténticos valedores del ciclo último de los mercados".
"La política de comunicación de los bancos centrales es clave en estos momentos, precisamente tratando de mitigar los riesgos que puedan surgir a corto plazo en la estabilidad financiera por la inevitable normalización monetaria. Pero, por otro lado, sabiendo que a medio y largo plazo la estabilidad financiera pasa precisamente por combatir los riesgos de una política monetaria demasiado expansiva durante un tiempo excesivo. Esto lo dijo hace más de un año, Sabine Lautenschlager: “a medida que pasa el tiempo los efectos positivos de una política monetaria expansiva son menores y los riesgos aumentan… es relevante tomar la decisión en el momento apropiado”.
"Pero, ¿cómo saber cuál es el momento apropiado? Los mercados, al menos por ahora, se muestran confusos, con movimientos tácticos alocados y peligrosos, con rotaciones dramáticas entre activos, principalmente de bonos a acciones, y al revés. Y, lo que es peor, con proyecciones cercanas al fin del mundo, por parte de los clásicos agitadores, que hasta ahora no han acertado ninguna, pero alguna vez acertarán. O no".
"Una guerra a brazo partido entre alcistas (el ciclo positivo sigue vivo) y bajistas (el colapso aún es posible). Pero lo dicho al principio: los bancos centrales están encima de los Mercados y con el dedo encima del botón del teléfono rojo. Por eso, el colapso puede esperar, aunque con las últimas referencias de la Fed, el BoJ y el BCE aumentan mis dudas sobre el devenir de los acontecimientos, porque quizá los bancos centrales, a los que muchos siguen ciegamente, no saben a dónde van", me dice Antony J. analista de un banco anglosajón.