Mercados sin cambios relevantes a la espera de lo que diga el Fed esta tarde en su reunión de política monetaria. Se espera que el instituto emisor mantenga la tasa en 0.25% pero no hay claridad respecto a que dirá sobre cuando comenzaría a retirar los estímulos monetarios.
Recordemos que le Fed mantiene la tasa en el rango 0%-0.25% (pese a que la inflación se sitúa en +1.4%) y compra mensualmente 85.000 mill de dólares en bonos como forma de estimular su economía, y ha señalado que mantendrá los estímulos hasta que el desempleo disminuya al 6.5%.
Sin embargo, en vista del buen crecimiento del 1T (+2.4%) y de los máximos históricos del mercado accionario han surgido voces que dicen que el Fed debe comenzar a levantar el pie del acelerador y disminuir las compras de bonos, aunque las apuestas por la tasa de interés indican que seguirá baja al menos hasta finales del 2015.
Mercado Local
El dólar abre estable a la espera del comunicado del Fed esta tarde.
Siempre hemos sostenido que la subida del dólar en Chile desde $470 a $507 se debió principalmente a la fortaleza del billete verde en el mundo -especialmente en mercados emergentes- por el posible retiro de los estímulos monetarios en US (menores compras de bonos), más que por la caída del cobre o las perspectivas de baja en la tasa de interés local.
Por ello es importante ver el comunicado del Fed hoy respecto a cuándo puede comenzar a retirar estos estímulos.
Nuestra visión no ha cambiado.
La baja del dólar los últimos días fue SOLO una corrección tras la fuerte subida del mes pasado. Por ahora consideramos que el dólar se mantendrá entre $490 y $502-$505, siguiendo el comportamiento del dólar en otros mercados emergentes.
La corrección a la baja no ha sido provocada por fuertes ventas de inversionistas y bancos extranjeros (quienes fueron los grandes compradores le mes pasado), lo que implica que no ha habido un cambio de visión del mercado por parte de ellos.