En febrero, Moody 's dio a entender que estaba revisando la calificación crediticia de más de 100 bancos, con resultados esperados que serán anunciados en el corto plazo. Para muchos, una rebaja inminente parece inevitable, y además se elevan los costes de financiación y limita el acceso al mercado mayorista, reduce la rentabilidad y da lugar a los temibles margin call. Esto a su vez limitará aún más la disponibilidad de crédito, en un momento en que el BCE ya ha proporcionado abundante liquidez a los bancos a través de la LTRO. En el lado positivo, algunos de los resultados de las ganancias de algunos de los mayores bancos (JP Morgan, Deutsche Bank, Goldman Sachs y RBA) han sido mejor de lo esperado. En un momento de incertidumbre renovada y aumentada, una ola de rebajas de los bancos es la última cosa que necesita un mercado que ya está al borde de un ataque de nervios.
Los bonos vuelven a morder
Como era de esperar, los operadores de bonos están castigando a los mercados en aquellos estados soberanos en el que la voluntad política para implementar la austeridad fiscal está en duda. En Italia, donde el partido de Berlusconi muestra un retroceso en la ratificación del tratado fiscal, y en el norte, donde hubo un aumento en el apoyo a la lucha contra el euro en las elecciones de fin de semana pasado, el rendimiento del bono a 10 años subió por encima de 5,50%. Mientras tanto, los bonos alemanes se encontraban en un territorio desconocido, con el rendimiento a 10 años en sólo 1,53%, y el rendimiento de 3 años sólo en un 0,2%. Los rendimientos de los Gilts a 10 años están atrayendo a una oferta segura pero aún así han cerrado con unos mínimos de la última década.