Las acciones de Netflix (O:NFLX) han caído un 24% desde sus máximos en diciembre y han cruzado su media móvil de 200 sesiones desde el 21 de enero. Los resultados del cuarto trimestre de la compañía no han cambiado el sentimiento y el crecimiento de ingresos salió ligeramente por debajo de las expectativas.
El modelo de negocio de Netflix está bajo presión, con un cash flow a 12 meses cayendo a mínimos récord de los últimos 10 años (ver gráfico). El crecimiento de los activos de contenidos en streaming está superando el crecimiento de ingresos, que no puede continuar para siempre. Este es el mayor riesgo para la valoración de Netflix.
La valoración de la compañía es elevada, con una ratio EV/ventas a 12 meses de 6,3x, y es dudoso que Netflix pueda conseguir siempre los márgenes de operación como una plataforma de distribución de contenidos que no se producen en la empresa.
Gestión de la estrategia:
Los riesgos clave para esta estrategia serían una aceleración del crecimiento de los ingresos desde una expansión internacional así como un crecimiento más bajo en activos de contenido.
Fuente: Saxo Bank
Fuente: Bloomberg, Saxo Bank
Parámetros de la estrategia:
Entrada: Vender Netflix a mercado con un trailing stop
Stop: trailing stop de 117,05 dólares o en pasos de 1,79 dólares