Miren este gráfico:
Entenderán entonces que cualquier optimismo para la evolución al alza de los precios del oro debe ser por fuerza matizado. En definitiva, una subida hasta el nivel de 1200 $ onza a corto plazo no significaría romper la tendencia bajista de fondo. Y sí, esperamos que el precio del oro siga al alza.
¿La racionalidad de esta subida? Les podría hablar de la confusión actual, pesimismo económico y financiero y hasta les podría mencionar los indicios de escasa fortaleza (en mi opinión más bien, comportamiento lateral) del USD. Pero, lo cierto es que en un contexto de escasa liquidez como el actual el dinero busca tendencia. Y en los últimos días hemos visto un aumento de las posiciones largas en oro.
¿Se puede frustrar su subida? Naturalmente. Pensemos por ejemplo en que de nuevo retorne el apetito por el riesgo. O también consideremos una recuperación fuerte del USD. Por último, valoremos que las ambigüedades ahora de la Fed dan paso a una actitud mucho más agresiva para subir los tipos (¿no ha ocurrido precisamente todo lo contrario con Ficher en el último mes?). Sí, cualquiera de estas posibilidades o mejor todas juntas llevarían de nuevo a la baja los precios del oro.
Pero, ¿tendría sentido una recuperación sostenida del oro en términos fundamentales? Para mí la palabra clave es “diversificación”. Para otros, probablemente, sería “cobertura”. De cualquier forma, ambas en el fondo nos llevan a la misma conclusión en términos de un escenario futuro complejo y confuso para el inversor. Con todo, también hemos tenido otros periodos de mercado tan complejos e inseguros como el que ahora todos tememos en el pasado. La diferencia es su temporalidad, cuando ahora parece un escenario factible a medio plazo.
¿Se acuerdan del mapa de estabilidad que publicaba el FMI en octubre pasado? Finalmente no parece haberse equivocado mucho, ¿verdad?
¿Y la oferta/demanda de oro? Es una cuestión interesante. Pero, la dejamos para otro momento.
¿No decían algunos que el oro es la mayor burbuja de todos los tiempos?