- Las elecciones estadounidenses anticipan que el oro se mantiene en modo risk-on
- El USD sufrió cuando Trump se acercó a Clinton
- Con el alza de los tipos casi descontado, la fuerza de datos adicionales sólo tiene un impacto limitado
- La inflación ha comenzado a aumentar y podría aumentar aún más
- El oro podría subir de nuevo hacia los 1.304 dólares/onza
- La plata ha encontrado soporte antes de su media móvil de 200 días
El cargado calendario que tenemos en Estados Unidos se ve esta semana antes de las elecciones presidenciales el próximo martes. Además, está prácticamente descontada una subida adicional de los tipos de interés en diciembre, por lo que la fuerza adicional de los datos puede tener un impacto negativo limitado en el oro con un apetito de venta reducido que probablemente se verá antes de las elecciones. La plata, por su parte, también ha encontrado soporte.
El oro ha pasado la mayor parte del mes pasado estabilizándose después de la fuerte venta que llegó al mercado a principios de octubre. Un dólar más fuerte y una renovada preocupación por el alza de las tasas en EE.UU. ayudaron a desencadenar una muy necesaria compensación entre las apuestas especulativas de futuros alcistas que habían crecido muy rápidamente tras el voto de Brexit en junio.
El aumento del dólar durante la mayor parte de octubre proporcionó una gran cantidad de viento en contra del oro, pero a pesar de esto, los compradores continúan emergiendo apoyando así la formación de una base alrededor de los 1.250 dólares. 
La inflación ha comenzado a acelerarse y podría aumentar aún más en 2017, ya que el impacto de la subida de los precios de las materias primas comienza a afectar la evolución interanual en el segundo trimestre del próximo año. El aumento de la inflación contrarrestará el aumento esperado de los rendimientos de los bonos, dejando así los rendimientos reales a un nivel bajo de oro.
Sin embargo, con las elecciones a la vuelta de la esquina y con las encuestas una vez más estrechándose tras la investigación del FBI a Hillary Clinton, el campo de Trump ha tratado de tomar impulso. El resultado en esta etapa probablemente sea mucho más cercano que lo que las encuestas están prediciendo. El mercado ha visto al dólar debilitarse mientras que el oro, y ahora también la plata, coge fuerza.
Fuente: NY Times (NYSE:NYT)
Los fondos de cobertura han vuelto como compradores por primera vez en cuatro semanas en la semana hasta el 25 de octubre. Pero no antes de haber visto reducidas sus posiciones largas-netas en un 52% desde marzo. Los inversores a largo plazo, como aquellos que usan productos negociados en bolsa, mantuvieron una tenencia casi inalterada a lo largo de octubre. Una señal de que este tipo de inversores vieron la caída, pero no una corrección.
Con el apetito de venta aparentemente reducido antes de las elecciones de la próxima semana y con un alza de tasas de EE.UU. en diciembre ya descontado, el riesgo a corto plazo parece sesgada a la alza. El oro está negociando actualmente sobre los 1.280 dólares y apuntando hacia los 1.292. Creemos que el metal amarillo podría subir de nuevo hacia los 1.304 dólares, el soporte anterior que ahora se ha convertido en resistencia.
Fuente: Saxo Bank.
La plata, que corrigió casi un 20% entre julio y octubre, ha encontrado apoyo por encima de su media móvil de 200 sesiones durante el último mes. La ruptura por encima de los 18 dólares por onza podría señalar una renovada fuerza hacia los 18,65, lo que representa un retroceso del 38,2% de la venta antes mencionada.
Fuente: Saxo Bank