Stefan Scheurer, Director, Global Capital Markets & Thematic Research de Allianz (DE:ALVG) Global Investors:
“Con la publicación en la próxima semana de los primeros indicadores de confianza y económicos –que cubrirán también el periodo desde que empezó el brote del virus–, será determinante saber en qué medida el buen comportamiento de los mercados de capitales de las últimas semanas está justificado por los fundamentos, o si los mercados no están demasiado despreocupados en anticipación de nuevas medidas de estímulo monetario y fiscal y una recuperación económica en forma de V en la segunda mitad del año. Efectivamente, desde el punto de vista técnico, los mercados muestran signos de vulnerabilidad: algunas de las ratios put/call se encuentran una desviación estándar por debajo de la media histórica, mientras que los índices de fuerza relativa, especialmente de Estados Unidos., apuntan cada vez más a un mercado que ha comprado en exceso . Por consiguiente, no es de extrañar que los ánimos de los gestores de fondos sean, según la última encuesta de Bank of America (NYSE:BAC), menos alcistas que en enero (antes de la irrupción del virus), que el oro haya alcanzado un nuevo máximo de 7 años y que los fondos de renta fija mundial hayan registrado, según el proveedor de fondos EPFR, unas entradas netas de capital récord de 23.600 millones de dólares semanales”.
Claves de la próxima semana.
- Con la temporada de anuncios de resultados de EE. UU. ya bien avanzada –en torno a un 75% de las empresas han logrado superar las estimaciones de beneficios de los analistas–, la atención se dirige cada vez más hacia la situación económica del país. Los indicadores adelantados de la próxima semana –entre otros, el índice de la industria manufacturera de la Fed de Dallas (lunes) o el índice de la Fed de Richmond (martes)– podrían proporcionar una primera idea sobre si el coronavirus ya ha afectado indirectamente, y en qué medida, a la cadena de valor de la industria estadounidense. En este contexto, estaremos atentos al índice de confianza de los consumidores de The Conference Board de febrero (martes) y el dato preliminar de nuevos pedidos de bienes duraderos (jueves).
- En la zona euro, la atención se centrará en la confianza económica (jueves), así como en los precios al consumo (viernes); estos deberían de resultar de interés sobre todo en el contexto del debate sobre la revisión estratégica o posible reorientación de la política del Banco Central Europeo (BCE) y su objetivo de inflación. En cuanto a países, el lunes se publica en Alemania el muy seguido índice Ifo de confianza empresarial. Tras un deterioro inesperado a principios de año, la confianza de las empresas podría verse lastrada de nuevo –de manera similar al índice ZEW– por las expectativas sobre el próximo semestre.
- En Asia, la atención se dirigirá sobre todo a Japón. Además de los precios al consumo del área metropolitana de Tokio (viernes), en lo que más podrían fijarse los inversores es en las ventas minoristas, así como los datos preliminares de producción industrial.
Gráfico de la semana:
