Caídas a estas horas en las bolsas europeas, pero de tipo moderado. Tenemos en estos momentos muchos focos de atención de distinta importancia:
- Tras el dato de empleo que se publicó el viernes en EE.UU., la Reserva Federal (Fed) procederá a subir los tipos de interés con elevadísimas posibilidades, salvo que se produzca un shock económico o financiero imprevisto en los próximos días. Esta cuestión causó mucha confusión el viernes, con una respuesta bastante descafeinada de las bolsas tras un fuerte repunte inicial de la volatilidad. Pero en la sesión de ayer, ya se empezó a descontar de forma bajista por parte de las bolsas.
- La cuestión anterior está teniendo también un claro impacto en el mercado de divisas. El dólar ha subido con fuerza en todos los cruces, lo que presiona a la baja al EUR/USD, siendo esto positivo para los sectores exportadores europeos. Las materias primas, cotizadas en dólares, recibe un castigo adicional (los sectores relacionados con las mismas están entre los más castigados en las últimas horas), mientras que la rentabilidad de la deuda americana también se mueve al alza, lo que arrastra a otro tipo de deuda, como la alemana
- Tenemos también que el Banco Central Europeo (BCE) está en pleno debate sobre el anuncio de nuevas medidas expansivas. Ayer, Reuters filtraba las intenciones de la autoridad monetaria de rebajar la tasa de depósitos próximamente. Aquí es donde reside uno de los principales catalizadores alcistas de las bolsas europeas. Sin embargo, hoy ha sido el presidente del Bundesbank el que ha señalado que la política monetaria lleva siendo demasiado laxa mucho tiempo y, los riesgos que esto conlleva, han provocado una mala reacción de las Bolsas.
- El factor técnico es muy relevante en estos momentos. El Dax alemán ha fracasado en sus dos intentos de superar la súper resistencia de los 11.000 puntos, cotizando ahora hasta 250 puntos por debajo. El S&P 500, que sí mostraba más capacidad de mantenerse por encima de la resistencia de los 2.100 enteros, los perdió ayer. Otros selectivos, como el CAC 40 o el Euro Stoxx 50, también se enfrentan a importantes resistencias. Todo ello, tras un fortísimo rebote iniciado a finales de septiembre.
- Las bolsas asiáticas continúan mostrando muy buen tono, mientras los datos macroeconómicos chinos continúan deteriorándose. Si ayer conocimos malas cifras de exportaciones e importaciones, hoy es la inflación la que queda por debajo de lo esperado en octubre (1,3% frente al 1,5%). Pero la correlación entre las bolsas europeas y las chinas es cada vez menor.
- La temporada de resultados empresariales puede darse prácticamente por amortizada, habiendo prestado un servicio positivo al quedar algo mejor de lo esperado en EE.UU.
- Cabe destacar también un aumento del riesgo país en la periferia europea, con problemas de formación de Gobierno en Portugal, con fricciones entre la Troika y el Gobierno griego con el plan de reformas y los tramos del rescate, y con la cuestión catalana impactando a la prima de riesgo española, que se vuelve a alejar de la italiana.
- Estacionariamente, seguimos en un momento muy favorable para las subidas.
Así pues, el escenario actual es el más complicado desde que se inició el rebote en septiembre. Posiblemente, estamos ante la primera corrección mínimamente significativa desde entonces.
La resolución de los problemas actuales y la superación definitiva de las resistencias, podría desatar el tercer impulso alcista de cierta envergadura. Pero, seguramente, éste tarde algo más en llegar, y la corrección-consolidación se prolongue algo más de tiempo.
Ayer Wall Street cerró con caídas en torno al 1%. En Asia, hemos tenido subidas tímidas del Nikkei, del 0,15%, mientras que la Bolsa de Shanghái ha descendido dos décimas.
En la agenda macro, tenemos malos datos de Producción Industrial en Italia, mientras que en Francia el dato ha quedado según lo previsto.
Esta tarde en EE.UU. conoceremos el índice de precios a la importación y a la exportación octubre (14:30 horas), y los inventarios al por mayor de septiembre a las 16:00 horas. En resultados empresariales, tendremos los de DR Horton.
En Europa hemos conocido los de Vodafone (L:VOD), que han sido muy positivos. El EUR/USD se mantiene cerca de su suelo, pegado al 1,07.
En materias primas, el oro también parece estar encontrando cierto suelo en 1.092 dólares, mientras que el crudo se mueve poco tras el informe de la AIE diciendo que el petróleo no volverá a subir de 80 dólares hasta el 2020.