Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
La Reserva Federal ha recortado los tipos de interés por tercera vez este año en 25 pb. Aunque el movimiento se daba por hecho, ha desencadenado una pequeña expansión de la volatilidad en FX. El par USD/JPY subió por encima de 109 hasta tocar techo en 109,28 antes de una reversión completa a la baja, mientras que el EUR/USD descendió hasta el nivel de 1,1080 y luego repuntó por encima de 1,1140. El presidente de la Fed, Jerome Powell, dejó claro que la medida de hoy era un recorte de seguridad destinado a compensar los riesgos de un descenso del crecimiento mundial y de la incertidumbre de la cuestión comercial. A pesar de la decisión de hoy de relajar la política monetaria, el anuncio del FOMC y las declaraciones de Powell vinieron cargados de optimismo. La Fed cree que la economía seguirá creciendo a un ritmo moderado, ya que auguran un fuerte mercado laboral y un elevado consumo. Sus preocupaciones se centran en la inversión y las exportaciones, pero entre el Brexit y la diminución de los riesgos en torno al comercio, "creen que la política monetaria atraviesa un buen momento". Todo esto nos dice que la Fed ha terminado por este año y que no tiene intención de recortar aún más los tipos. De hecho, Powell dijo que no están pensando en subir los tasas en este momento". Sin embargo, el dólar no se aferra a sus ganancias, ya que el movimiento de hoy ha resultado más positivo para los activos de riesgo que para el billete verde. Esto podría tener que ver con la advertencia de Powell de que la huelga de General Motors podría reducir el crecimiento en un par de décimas este trimestre o con las preocupaciones en torno a los resultados de Apple. Los inversores también podrían abstenerse de adoptar posiciones importantes antes del informe de empleo no agrícola del viernes. Independientemente de la motivación, no esperamos más recortes de la Fed este año, por lo que el dólar debería comenzar una tendencia al alza.
Mientras tanto, el Banco de Canadá estableció un fondo para el par USD/CAD con su anuncio de política monetaria. La decisión del banco de mantener inalterados los tipos de interés se había dado por hecho ya, pero en lugar de enfatizar la fortaleza del mercado laboral y las positivas previsiones económicas, el banco central dijo que "la resiliencia de la economía de Canadá, será puesta a prueba una y otra vez". Las previsiones se han visto debilitadas desde julio, con conflictos comerciales que probablemente provocarán que las inversiones y exportaciones empresariales se reduzcan en la segunda mitad del año. Canadá no es inmune al desarrollo de los acontecimientos a nivel mundial y podría reducir su potencial en la segunda mitad del año. Aunque han elevado su previsión del PIB de 2019, han reducido su pronóstico para el tercer trimestre y sus previsiones de crecimiento para 2020 y 2021. Según el gobernador Poloz, el banco central se planteó si los riesgos a la baja justificaban un estímulo y consideraron que en ese momento no era así. Si bien estas prudentes declaraciones llevaron al par USD/CAD hasta el nivel de resistencia de la MMS de 20 días cerca de 1,3180, creemos que la divisa canadiense seguirá debilitándose particularmente frente al euro y los dólares estadounidense y australiano. El movimiento de hoy debería marcar el comienzo de una recogida de beneficios general en las operaciones largas con dólar canadiense.
Los dólares australiano y neozelandés han ganado posiciones al aumentar el interés por el riesgo. Los datos de Australia también fueron positivos, y las presiones de precios han aumentado ligeramente en el tercer trimestre. En términos trimestrales, el IPC subió un 0,5%, tal y como estaba previsto, y esto ayudó a impulsar el crecimiento interanual del 1,6% al 1,7%. El lunes por la noche, el gobernador de la Reserva Federal de Australia, Phillip Lowe, dijo que están preparados para relajar aún más la política monetaria si es necesario, pero que los recortes de los tipos están teniendo un "efecto positivo" en la economía y que creen que la posibilidad de otro movimiento este año es escasa. La atención se centra en el dólar neozelandés, que se ha visto desvalido esta noche. Las licencias de obra y las cifras de la confianza empresarial también están pendientes de publicación. Los datos de Nueva Zelanda han sido en su mayoría discretos y, si esta tendencia continúa, el par AUD/NZD podría registrar nuevos máximos de este año.
Ambas monedas seguirán siendo centro de todas las miradas a la espera de la publicación de los PMI de China. Además, Chile ha cancelado su cumbre del APEC del mes que viene ante los disturbios y protestas. Según el presidente Trump, el plazo para finalizar el acuerdo sigue siendo el mismo. China sugirió que el presidente Xi se reuniera con el presidente Trump en Macao y todavía está por ver si Estados Unidos accede. Al mismo tiempo, el acuerdo todavía se está negociando; está en proceso de redacción y podría desmoronarse en cualquier momento. Según el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Steven Mnuchin, China tardará un tiempo en "llegar hasta" los 40.000-50.000 millones de dólares en compras anuales de productos agrícolas prometidos por Trump.