Nuestro modelo MICA - BBVA sigue proyectando un crecimiento de +0,3% t/t para 4T13
El PIB ha crecido en +0.1% t/t en 3T13 sustentado por la demanda interna, especialmente los inventarios, mientras que la contribución de las exportaciones netas se ha desvanecido
La segunda estimación de Eurostat confirma que el PIB de la zona euro ha crecido un 0,1% t/t en 3T13, algo menos de lo previsto hace tres meses (+0,2% t/t), y bajando del +0,3% t/t de 2T13, ya que algunos factores transitorios desaparecieron. Detrás de este comportamiento, las exportaciones netas han contribuido negativamente sobre el cre cimiento trimestral ( - 0,3pp después de +0,3pp en 2T13; BBVA Research: +0,1pp), debido a la fortaleza de las importaciones y el estancamiento de las exportaciones. Esta sorpresa a la baja se ha visto compensada por una mayor contribución de la demanda inter na (+0,4 puntos después de 0,0pp en 2T13; BBVA Research: +0,1pp), donde tanto el consumo privado como la inversión crecen ligeramente, en línea con las expectativas, y una sorpresa al alza derivada del consumo público (+0,2 % t/t) y, sobre todo, de un fuer te apoyo de los inventarios (+0,3pp).
Aunque este apoyo por parte de la demanda interna es positivo, las preocupaciones se elevan sobre su sostenibilidad en los próximos trimestres y si podría ser relevada por una contribución de las exportaciones netas.