Telefónica y sus sociedades filiales y participadas constituyen un Grupo integrado de empresas que desarrollan su actividad en los sectores de telecomunicaciones, media y entretenimiento. Es una de las mayores compañías de telecomunicaciones del mundo y operador líder en el mundo de habla hispana y portuguesa. Su actividad se centra fundamentalmente en los negocios de telefonía fija y telefonía móvil, con la banda ancha como herramienta clave para el desarrollo de ambos negocios.
Últimos resultados
Telefónica ha reducido sus beneficios en un 34% hasta junio, con 2.075 millones de euros. No pagará dividendo en 2012. No obstante, con vistas al futuro, avanza que la retribución con cargo a sus beneficios de 2013 se reduce en un 50% frente a lo previsto, ya que pagará 0,75 euros por acción
Análisis y conclusiones
Víctima de la profunda recesión de la economía española que penaliza sus resultados y encarece sus costes de financiación, la operadora española ha decidido no pagar dividendos este año y recortar su dividendo previsto para 2013 a 0,75 euros. Detrás de esta medida está sin duda su deuda, históricamente elevada, que se hace cada vez más insostenible cuando la liquidez del grupo ya no es tan pletórica como antaño. Con la supresión del dividendo, el grupo se ahorrará cerca de 7.000 millones de euros y reducirá su deuda en torno al 12%. Además, el grupo se plantea la venta de otros activos con los que afrontar los difíciles meses venideros con mayor margen de maniobra. En España (donde obtiene un tercio de sus beneficios), la caída del resultado operativo (-14% en el primer semestre) continuará en el 2013 por la recesión económica. Y los resultados en Latinoamérica (50% del beneficio), fuente de crecimiento del grupo en los últimos años, se estancan. A pesar de las dificultades del grupo, la cotización actual parece atractiva con un horizonte de largo plazo. Le asignamos potencial a 14€/acción a largo plazo.
María Mira Reymúndez
Infomercados Servicios Financieros S.L.
Departamento de Análisis