Los mercados de valores europeos y estadounidenses cerraron AYER con fuertes alzas, apoyados en la “vuelta” de los inversores a los activos de riesgo. El positivo cierre de Wall Street la sesión precedente y, sobre todo, los datos de las exportaciones chinas en el mes de marzo, que superaron con creces lo esperado por los analistas –el componente estacional puede estar detrás del fuerte rebote que experimentó esta variable-, fueron los factores que animaron desde primera hora del día a los inversores en los mercados bursátiles europeos. En estas bolsas fue el sector bancario el que lideró las alzas, con el italiano a la cabeza en lo que parece ser una tardía reacción –una tercera lectura- a la decisión del Gobierno del país de establecer un fondo privado para ayudar a capitalizar a la banca comercial que, en conjunto, mantiene en balance créditos “malos” por importe de EUR 360.000 millones. Además, los resultados trimestrales de JP Morgan (NYSE:JPM), que se dieron a conocer a media sesión, fueron muy bien recibidos por el mercado al superar tanto a nivel ingresos como a nivel beneficio neto lo esperado por el consenso, lo que también favoreció la evolución del sector en las bolsas estadounidenses, el cual, como ocurrió en las europeas, lideró las alzas en estos mercados. También los valores relacionados con las materias primas y los metales se comportaron mejor que el mercado en su conjunto, animados por lo que se interpretó como los primeros síntomas de que la economía china está comenzando a recuperar su crecimiento. En este sentido, señalar que a lo largo del día se publicarán en el país los datos del PIB del 1T2016, así como la producción industrial y las ventas minoristas del mes de marzo, lo que aportará más luz a este tema. Por el contrario, los valores de corte defensivo se quedaron AYER claramente rezagados.
Por otro lado, destacar que esta “vuelta al riesgo” por parte de los inversores también se dejó notar en otro tipo de activos. Así, el dólar se fortaleció, el yen se debilitó, el oro cayó más del 1%, mientras que los bonos de la periferia del euro volvían a atraer a los inversores. Por tanto, jornada muy positiva para la renta variable europea y estadounidense, que permitió a los principales índices situarse a sus niveles más altos en semanas.
HOY, por su parte, esperamos que las bolsas europeas se tomen un respiro tras sus fuertes revalorizaciones de AYER, al menos al comienzo de la sesión. Las principales citas del día, aparte de la reunión del Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra (BoE), en la que no se esperan sorpresas, serán la publicación en la Zona Euro y en EEUU de los datos de inflación de marzo y de los resultados trimestrales de otros dos grandes bancos estadounidenses: Bank of America (NYSE:BAC) y Wells Fargo (NYSE:WFC). En este sentido, está por ver si las cifras de ambas entidades “sorprenden” también de forma positiva a los inversores como lo hicieron AYER las de JP Morgan. En este sentido, señalar que las revisiones a la baja de sus estimaciones llevadas a cabo por los analistas en las últimas semanas han dejado el “listón muy bajo”, lo que hace factible que las mencionadas entidades lo superen. No obstante, habrá que analizar en detalle las cifras y, sobre todo, escuchar a los gestores de ambos bancos para conocer sus expectativas de negocio para los próximos trimestres. Por último, señalar que la debilidad que muestra esta mañana el precio del crudo podría provocar algunas tomas de beneficios en el sector, sobre todo tras las alzas de los últimos días.
En nuestra opinión, aunque creemos que a corto plazo los mercados de valores occidentales tienen todavía algún recorrido, persisten demasiadas incertidumbres políticas y económicas que podrían afectar negativamente a los activos de riesgo. Es por ello que recomendaríamos prudencia a la hora de incrementar nuestras posiciones en renta variable, apostando sobre todo por compañías que
ofrezca una elevada visibilidad en sus resultados, que sean grandes generadoras de caja libre y que ofrezcan elevadas rentabilidades por dividendo.