La mayoría de los principales índices de los mercados de valores europeos cerraron ayer con pérdidas, lastrados por la debilidad mostrada por Wall Street en las últimas sesiones, producto, en gran medida, del “miedo” de los inversores a que la Reserva Federal (Fed) suba sus tipos de interés antes de lo esperado, algo que también se está dejando sentir en el mercado de divisas, en el que el dólar continúa fortaleciéndose lo que, además, indirectamente está impactando en el comportamiento de los valores relacionados con las materias primas ya que la fortaleza de la divisa estadounidense lastra el precio de estos productos. De esta tendencia generalizada se desmarcaron ayer los índices bursátiles italianos y españoles, en los que el sector bancario, que ayer volvió a ser el que mejor se comportó, mantiene una elevada ponderación.
En este sentido, señalar que los rumores, luego confirmados, de que el Deutsche Bank (DE:DBKGn) había estudiado una posible operación de fusión con el Commerzbank (DE:CBKG) –el director ejecutivo del Deutsche Bank aclaró ayer que la operación fue desestimada al no ser considerada viable-, disparó al alza las cotizaciones de los bancos de la región, en un movimiento especulativo que no creemos vaya a tener gran duración. Si bien es verdad que “sobran” entidades de crédito en Europa y que es muy factible que terminen produciéndose fusiones trasnacionales, creemos que éstas todavía no van a realizarse. Antes, mercados bancarios como el italiano o el mismo alemán tendrán que realizar su propio proceso para reducir el excesivo número de entidades que operan en los mismos, proceso que será largo y complejo. Cabe recordar que en España éste se inicio a finales de los años 80, con múltiples operaciones de fusión entre cajas de ahorro y entre bancos, y que se ha prácticamente culminado durante la reciente crisis, con la conversión de las cajas en bancos y con la absorción de la entidades más débiles por las más fuertes. Por tanto, creemos que habrá fusiones bancarias en Europa pero tardarán todavía un tiempo en llegar.
En lo que hace referencia a Wall Street, señalar que la fuerte caída del precio del crudo, provocada por el inesperado, por su intensidad, repunte de los inventarios de petróleo en EEUU durante la semana pasada, se convirtió ayer en un lastre para los principales índices de este mercado, al penalizar el comportamiento de los valores del sector energético. Además, ayer un nuevo miembro con voto este año en el Comité de Mercado Abierto de la Fed (FOMC), el presidente de la Reserva Federal de Boston, Rosengren, apuntó a prontas subidas de tipos de interés en este país. En este sentido, señalar que los positivos datos de generación de empleo privado en agosto, publicados ayer por la procesadora de nóminas ADP –los de julio fueron, además, revisados sensiblemente al alza- hacen que esta posibilidad, la de un incremento de los tipos de interés oficiales en la reunión que celebrará a finales de septiembre el FOMC, sea cada vez más factible, algo que no creemos que sea bien recibido por los mercados financieros mundiales, al menos en el corto plazo.
Por lo demás, señalar que esperamos que hoy la sesión se inicie ligeramente al alza en las bolsas europeas, apoyadas éstas en las ligeras subidas que ha experimentado el precio del crudo en Asia. Además, el hecho de que el índice de gestores de compra de los sectores de las manufacturas chino, el PMI manufacturas oficial, haya mejorado en agosto, señalando por primera vez en varios meses expansión de la actividad en relación al mes precedente –la lectura es además la más elevada desde 2014-, entendemos que será bien acogido por los valores industriales europeos. Estos mismos índices, los PMI manufacturas de agosto, se publicarán a lo largo del día en Europa y EE.UU., convirtiéndose en la principal referencia de la sesión para los inversores. No obstante, y como siempre comentamos, el sector manufacturero tiene un peso relativo pequeño en las economías desarrolladas, por lo que el índice de los sectores de servicios es más seguido por los mercados al ser más ilustrativo del estado real por el que atraviesan estas economías.
Por último, y en lo que a la política española hace referencia, señalar que ayer el Congreso de los Diputados rechazó en la primera votación la investidura como presidente del Gobierno del candidato del PP, Mariano Rajoy, por 170 votos a favor (PP, Ciudadanos y Coalición Canaria) y 180 votos en contra (el resto de partidos). Al no haber visos de que en la segunda votación, que se llevará a cabo
MAÑANA (T:9202), vaya a ver cambios en las posiciones de los partidos, y no existir una alternativa viable a la candidatura de Rajoy, es muy probable que España se vea abocada a la celebración en diciembre de nuevas elecciones generales, las terceras en un año, escenario que consideramos negativo para la economía y para la estabilidad de los mercados financieros españoles a medio plazo, como creemos que se terminará demostrando con el paso del tiempo.