Los principales índices bursátiles europeos cerraron ayer de forma mixta y sin grandes cambios, en una sesión en la que los valores bancarios y los relacionados con el petróleo volvieron a mostrar “su peor cara”.
Con la temporada de presentación de resultados muy avanzada en Europa, y habiendo sido ésta en general bastante positiva, y con los principales indicadores macro apuntando a un repunte del ritmo de crecimiento económico en la región, factores ambos que deberían animar a los inversores a apostar por activos de mayor riesgo como la renta variable, las incertidumbres políticas se han convertido en un verdadero lastre para las bolsas.
A los temores a que las opciones populistas avancen en las múltiples elecciones que se celebraran en Europa en los próximos meses, especialmente en Francia y, posiblemente en Italia, se ha unido recientemente el resurgimiento de la “crisis griega”, factor éste último que había pasado a un segundo plano durante gran parte del ejercicio 2016.
En las últimas sesiones este hecho ha provocado una huida de los inversores hacia activos de corte más defensivo, lo que se ha reflejado en el repunte de las primas de riesgo de los países de la periferia del euro y, en esta ocasión, también de Francia –las primas de riesgo de Francia e Italia están en sus niveles más altos en varios años-.
En lo que hace referencia a la renta variable, señalar que ha provocado cierta rotación desde los sectores más activos desde las elecciones estadounidenses, bancos, petróleo y valores industriales, hacia sectores de corte más defensivo como la alimentación, las utilidades o las telecomunicaciones. El resultado global ha sido el de unos índices moviéndose sin rumbo fijo, en intervalos de precios limitados.
De momento vemos complicado que los índices salgan de este impás en el que han entrado, aunque no descartamos que se produzcan nuevas rotaciones entre sectores, impulsadas por las operaciones cortoplacistas de los traders, que utilizarán los distintos resultados empresariales que se vayan conociendo como base de sus operaciones. No obstante, las incertidumbres políticas, que no se van a resolver a corto plazo, seguirán pesando en el ánimo de los inversores, condicionando sus decisiones de inversión en los próximos meses.
En este sentido, será clave lo que vayan señalando las encuestas sobre la intención de voto en las elecciones presidenciales francesas y el devenir de las negociaciones entre Grecia y sus socios de la zona euro. Destacar en referencia a este tema que el Gobierno griego se encuentra dividido entre los que abogan por ceder a las presiones de sus socios y acreedores y los que buscan rédito político en oponerse a sus peticiones.
Lo único cierto es que Grecia se vuelve a jugar este verano su permanencia en la eurozona ya que si no recibe el próximo tramo del paquete de ayuda no podrá afrontar el vencimiento de parte de su deuda. La evolución de ambos temas, las elecciones en Francia y la “crisis en Grecia”, se reflejarán a diario en el comportamiento de los bonos europeos y del euro, convirtiéndose en importantes referencias para los inversores en renta variable en estos mercados.
Más a corto, y en lo que se refiere a la sesión de hoy, señalar que serán los múltiples resultados empresariales que se conocerán a lo largo del día, especialmente en Europa, los que “moverán” los índices. Así, varios importantes bancos como el Commerzbank (DE:CBKG), Societe Generale (PA:SOGN)l y el UniCredit (MI:CRDI) darán a conocer sus cifras trimestrales y anuales, lo que podría, de ser positivas, devolver el impulso perdido en las últimas sesiones al sector.
Además, publicarán sus resultados la petrolera francesa Total (PA:TOTF), la alemana Thyssenkrupp (DE:TKAG), y las también francesas L’Oreal (PA:OREP) y Faurencia, esta última especializada en componentes para el sector del automóvil.
En Wall Street destacan la publicación de las cifras de la compañía de contenidos de entretenimiento Viacom (NASDAQ:VIA), de Twitter Inc (NYSE:TWTR) y de la empresa de semiconductores NVIDIA (NASDAQ:NVDA), una las últimas “estrellas” tecnológicas de este mercado.
Para empezar, esperamos una apertura plana de los principales índices bursátiles europeos. Posteriormente, serán los mencionados resultados los que determinen la tendencia que adoptan los mismos durante la sesión.
Señalar, finalmente, que la recuperación que experimentó ayer por la tarde el precio del crudo a pesar de que los inventarios estadounidenses crecieron con fuerza la semana pasada, recuperación que ha continuado esta madrugada en Asia, debería servir de apoyo a los valores directa e indirectamente relacionados con esta materia prima.