Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
Ha sido un martes de reversión en los mercados financieros pues el dólar, las acciones y el rendimiento de los bonos del Tesoro han recuperado pérdidas registradas anteriormente. Los datos de Estados Unidos, mejores de lo esperado, han acaparado la atención del mercado antes de la reunión entre el presidente chino Xi y el presidente Trump de Estados Unidos. La reunión no es hasta el jueves y de momento parece que los inversores están más centrados en los informes económicos de Estados Unidos y las actas del FOMC del miércoles ya que los datos de mañana conformarán las previsiones acerca del informe sobre empleo no agrícola del viernes. Si los datos del ISM sobre el sector no manufacturero son poco alentadores o el informe de ADP no cumple con las expectativas, el USD/JPY podría correr de nuevo hacia el nivel de 110. Sin embargo, las actas de la última reunión del FOMC deberían ser optimistas e indicar que las autoridades justifican la reciente subida de los tipos y planean la implantación de más ajustes.
Por supuesto, la política puede prevalecer fácilmente sobre la economía ya que el mundo aguarda el primer encuentro oficial entre los dirigentes de las dos mayores economías del mundo. Incluso antes de la reunión, el presidente Trump ya marcó el tono diciendo que será un encuentro difícil. Hay también muchos temas políticos a tratar, como la política monetaria de China y Corea del Norte pero Trump no ha sido tímido en sus opiniones sobre China, su divisa desleal y sus políticas comerciales. Esto debería poner nerviosos a los inversores pero, a juzgar por la acción del precio de hoy, hay esperanzas de que no pase nada importante en esta reunión. En el mejor de los casos, ambos líderes se estrecharán la mano, sonreirán y hablarán sobre el fortalecimiento de su relación. Por desgracia, llegan a la reunión con una relación tirante, pues Trump rara vez pierde la oportunidad de señalar con el dedo a China por sus prácticas desleales de comercio y una vez describió a China como el campeón del mundo de la manipulación monetaria y la devaluación. Sin embargo, desde el comienzo del año, el yuan chino ha aumentado de valor, contribuyendo en parte al inesperado déficit comercial de febrero de China, a diferencia de Estados Unidos, que anunció esta mañana su menor déficit comercial desde las elecciones.
Los traders de FX deberían estar nerviosos porque Trump es imprevisible y no está claro cuánto presionará a Xi. Si la reunión termina con una rueda de prensa igual de torpe que la que ofreció tras su reunión con la canciller alemana Merkel, los mercados no se sentirán muy felices y podría disminuir el interés por el riesgo. Esto significa más pérdidas para los pares de divisas secundarios como el AUD/USD, el EUR/USD y posiblemente incluso el USD/JPY. Afortunadamente, como el XIX Congreso del Partido se celebra en noviembre, el presidente chino Xi debe garantizar y no poner en peligro las relaciones de Estados Unidos y China, por lo que tendrá un interés personal en que la reunión avance en la dirección correcta. Además, no puede salir de esa reunión avergonzado o intimidado por Trump. Teniendo esto en cuenta, esta reunión podría fijar el tono de las relaciones chino-estadounidenses durante los años venideros y los traders de FX deberían ser de todo menos complacientes.
Las monedas que peor actuación han ofrecido hoy han sido los dólares australiano y neozelandés, aunque todas las pérdidas tuvieron lugar durante la jornada de negociación en Europa. El AUD y el NZD se mantuvieron estables durante toda la sesión de negociación en Nueva York, subiendo ligeramente al estabilizarse las acciones. El dólar australiano se vendió bruscamente tras el anuncio de política monetaria del Banco de la Reserva de Australia. Como era de esperar, el banco decidió mantener inalterados los tipos de interés y, aunque han sido optimistas sobre el comercio global, los préstamos y la producción industrial, los inversores han tenido muy en cuenta la mediocridad de los últimos datos sobre las condiciones del mercado laboral. La venta masiva que se produjo a consecuencia de esto situó el AUD/USD en el EMA de 200 días. Aunque el par de divisas podría repuntar en este nivel, creemos que los repuntes son una oportunidad de vender en los niveles superiores. El dólar de Nueva Zelanda siguió la estela del dólar australiano a la baja, aunque el aumento del 1,6% de los precios de los lácteos, que fue sólo algo menor que el observado en la última subasta, ha limitado la venta. Por otro lado el dólar canadiense restó importancia a los datos sobre la balanza comercial, sorprendentemente negativos. Ninguno de los economistas encuestados creía que Canadá fuera a anunciar un déficit pero al ralentizarse la recuperación, las exportaciones cayeron un 2,4%, haciendo que el superávit del país de 420 millones se convirtiera en un déficit de 970 millones en el mes de febrero. Este informe debería haber hecho subir considerablemente el USD/CAD pero la recuperación del petróleo permitió a los inversores ver más allá del deterioro del comercio.
El euro se mantuvo en un estrecho rango en torno al nivel de 1,0650. El presidente Draghi del BCE se ocupó de limitar su movimiento, y no habló de la economía o la política monetaria en su discurso de hoy. Los datos sobre ventas minoristas de la eurozona, mejores de lo previsto, contribuyeron a prevenir mayores pérdidas en un día en que el dólar ha ganado posiciones. La libra descendió por otro lado tras la ralentización del crecimiento del sector de la construcción. El PMI del sector servicios se publica el miércoles y, si la actividad del sector servicios disminuye junto con la del sector manufacturero y el de la construcción, el GBP/USD podría superar el nivel de 1,24 y registrar nuevos mínimos de dos semanas por debajo del nivel de 1,2377.