En nuestra opinión, hoy el presidente Mario Draghi mostrará su mejor cara “dovish”, aunque esto hará poco por sostener al euro por mucho tiempo. Draghi proporcionará algunas pistas más sobre la hoja de ruta del programa QE de compra de activos y también sobre los tipos de interés, tratando de eliminar algunas de las partes más moderadas de su discurso (la parte concerniente a los riesgos políticos) y también es probable que mejore su valoración de la economía.
Pero, debido a que la fecha límite de la flexibilización cuantitativa se ha fijado para finales de este año y el BCE puede quedarse sin bonos alemanes elegibles para comprar incluso antes de que llegue esta fecha (debido al límite del 33% de compra por emisor), el banco tendrá que señalar que la reunión de septiembre es clave para delinear sus planes para el futuro. La filtración ayer a Bloomberg sobre las expectativas de una reducción de las previsiones de inflación hasta el 2019 es probablemente una táctica defensiva.
En cuanto a la elección del Reino Unido, el escenario más caótico sería aquel en la que viéramos un parlamento sin mayoría (impacto inmediato en la libra, la primera Theresa May probablemente tendría que renunciar y las negociaciones sobre el Brexit serían puestas en la duda). Nuestro escenario base es que vemos una sólida mayoría conservadora similar a la actual, o un poco más grande, lo que podría desencadenar una subida de la libra. Podríamos estar ante una larga noche si las primeras encuestas a las 2100 GMT no pintan un cuadro claro. Una vez más, nuestro instinto es desconfiar de la reacción inicial.
El par EUR/GBP se encaminó a un viaje lleno de baches. Debería experimentar una considerable volatilidad en las próximas 24 horas mientras se acerca la conferencia de prensa del BCE y las elecciones del Reino Unido. Posible tranquilidad en la zona media móvil de 200 días, seguido de un rebote y nuevos máximos incluso eventuales (0,8800-50 zona clave de pivote superior) es nuestro escenario base en el supuesto de que el BCE mantenga su cautela y si los conservadores no consiguen la mayoría.
