El jueves, Morgan Stanley mantuvo su calificación de Equalweight y un precio objetivo de 14,00 dólares para Bilibili (NASDAQ:BILI), tras el lanzamiento del nuevo juego móvil de la compañía. San Guo: Mou Ding Tian Xia", un juego de estrategia con temática de los Tres Reinos, alcanzó un impresionante tercer puesto en las listas de recaudación de iOS el día de su lanzamiento, superando las expectativas optimistas de la empresa.
El éxito del juego se atribuye a su enfoque de monetización más ligero, la simplificación de una jugabilidad compleja y un innovador sistema de héroes. Estos factores, combinados con la escasez de nuevos títulos del mismo género, han contribuido probablemente a los buenos resultados. Sin embargo, la longevidad del éxito del juego es incierta, ya que se trata de la primera incursión de Bilibili en la categoría de juegos de estrategia.
Los competidores han respondido al lanzamiento de San Guo ofreciendo objetos gratuitos y promoviendo estrategias de monetización menos agresivas. El escenario base de Morgan Stanley prevé que el juego genere 1.000 millones de Rmb de ingresos brutos en su primer año y contribuya con 500 millones de Rmb adicionales en la segunda mitad de 2024, partiendo de la base del segundo trimestre.
A pesar del buen debut del juego, las preinscripciones fueron relativamente bajas, entre 2 y 3 millones. Para lograr una recaudación significativa, será necesaria una elevada inversión en ventas y marketing en relación con la base de usuarios, sobre todo teniendo en cuenta los menores ingresos medios por usuario de pago (ARPPU).
La estimación de consenso para el beneficio por acción (BPA) de Bilibili en 2025 se sitúa en 45 veces, lo que la empresa no considera convincente. Incluso con un escenario optimista en el que las tasas de crecimiento de los ingresos por juegos y publicidad en 2025 aumenten hasta el 40% y el 25%, respectivamente, y los costes fijos se mantengan estables, el PER se situaría en torno a las 20 veces.
En el segundo semestre de 2023, los ingresos por juegos representaron entre el 40% y el 50% del beneficio bruto de Bilibili, lo que indica la importancia del segmento de juegos para los resultados financieros de la empresa.
En otras noticias recientes, Bilibili Inc, un importante actor en el sector de Internet y los medios de comunicación de China, ha sido objeto de varias mejoras y aumentos de precio objetivo por parte de los analistas tras sus resultados del primer trimestre. Barclays elevó la calificación de Bilibili de infraponderada a igual ponderación y fijó su precio objetivo en 14,00 dólares, atribuyéndolo al significativo avance de la empresa hacia el umbral de rentabilidad en el tercer trimestre de 2024.
BofA Securities elevó su precio objetivo a 18 USD desde 17 USD, manteniendo la calificación de "Comprar", y Benchmark aumentó el precio objetivo de las acciones de Bilibili a 16 USD desde los 15 USD anteriores, manteniendo también la calificación de "Comprar".
Estas mejoras y subidas de objetivos se producen tras los resultados del primer trimestre de la empresa, que mostraron un mayor crecimiento de los ingresos publicitarios y una tendencia positiva del margen de beneficio bruto. Los ingresos totales de Bilibili aumentaron un 12% interanual, hasta 5.700 millones de RMB, con un crecimiento significativo en publicidad y servicios de valor añadido. El margen de beneficio bruto de la empresa mejoró hasta el 28,3%, y tanto la pérdida de explotación ajustada como la pérdida neta ajustada se redujeron significativamente.
La empresa también registró un saludable crecimiento interanual del 9% en usuarios activos diarios y es optimista sobre la posibilidad de alcanzar la rentabilidad en 2024. Desde el punto de vista estratégico, Bilibili planea ampliar su base de usuarios y hacer crecer su negocio publicitario, lo que podría conducir a nuevas ganancias de cuota de mercado. El lanzamiento de un nuevo juego previsto para junio podría proporcionar tracción adicional y contribuir al crecimiento de los ingresos.
Perspectivas de InvestingPro
A la luz de la reciente incursión de Bilibili (NASDAQ:BILI) en el sector de los juegos para móviles, es importante tener en cuenta la salud financiera de la empresa y su rendimiento en el mercado. Según datos de InvestingPro, Bilibili tiene una capitalización bursátil de 6.400 millones de USD, con un PER negativo de -9,43, lo que refleja la preocupación de los inversores por la rentabilidad. A pesar de estos desafíos, Bilibili ha mostrado un fuerte retorno en los últimos tres meses, con un 15,03% de retorno total del precio, lo que indica una respuesta positiva del mercado a los acontecimientos recientes.
Los consejos de InvestingPro sugieren que Bilibili tiene más efectivo que deuda en su balance, lo que podría proporcionar un colchón para la empresa a medida que explora nuevas empresas como "San Guo: Mou Ding Tian Xia". Además, la posición de Bilibili como actor destacado en la industria del entretenimiento podría ayudar a aprovechar su marca y su base de usuarios para el éxito de nuevos juegos. Aun así, los analistas han revisado a la baja sus beneficios para el próximo periodo, y el consenso no prevé que la empresa sea rentable este año.
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