El miércoles, BofA Securities ajustó su perspectiva sobre Tencent Music Entertainment Group (NYSE:TME), elevando el precio objetivo a 13,00 $ desde los 12,30 $ anteriores, al tiempo que reafirmaba su calificación de "Comprar" sobre el valor. El ajuste se produce tras una reciente reunión de inversores organizada por la firma, en la que se destacaron como temas importantes de debate las tendencias del negocio de suscripción de Tencent Music y el margen de beneficio bruto (GPM).
Según la dirección de la empresa, se espera que persista el impulso positivo en los suscriptores de música. Lo atribuyen a una estrategia centrada en los contenidos, que incluye canciones de producción propia y operaciones de contenidos eficaces, como las que se vieron en la Gala del Festival de Primavera del Año Nuevo Chino y en los recientes dramas populares.
También se cree que la mejora de los servicios premium, como el muro de pago y las ofertas de sonido de alta calidad, brindan más oportunidades para mejorar las operaciones cotidianas y la segmentación, ya que se calcula que más del 40% de las acciones de difusión están relacionadas con las recomendaciones.
En cuanto a los ingresos medios por usuario (ARPU), se prevé una tendencia gradual al alza. La dirección considera beneficioso un enfoque equilibrado entre el número de abonados y el ARPU. El panorama competitivo también se considera menos preocupante para el crecimiento del ARPU, con una expansión limitada de competidores como la aplicación de música de Douyin y la aplicación clave de Cloud Music, que está experimentando una mejora gradual del ARPU incluso con la dilución de 88 membresías VIP.
Tencent Music tiene en el horizonte nuevas iniciativas, como contenidos de producción propia y coproducidos, así como esfuerzos de expansión internacional a través de plataformas como Kge y contenidos musicales en Kugou. Se espera que estos esfuerzos contribuyan al crecimiento del negocio de la empresa y a la expansión de sus márgenes. Tencent Music también hace hincapié en la rentabilidad para el accionista, con un plan de recompra de acciones en curso y la posibilidad de pagar dividendos.
El precio objetivo revisado refleja un ajuste de las estimaciones de beneficios de la empresa para 2024-2025 en un 1-2% basado en las sólidas tendencias del negocio musical. El nuevo objetivo también tiene en cuenta una mayor relación precio/beneficio (PER) GAAP para 2024 de 22 veces, frente a 20 veces, a la luz de la mejora de la confianza del mercado, que sugiere una relación PER ajustada de 20 veces, frente a las 18 veces anteriores.
Perspectivas de InvestingPro
Mientras BofA Securities actualiza sus perspectivas sobre Tencent Music Entertainment Group (NYSE:TME), las principales métricas financieras y los indicadores de rendimiento del mercado de InvestingPro proporcionan un contexto adicional para los inversores. La empresa cuenta con una capitalización bursátil de 17 470 millones de dólares y cotiza con un PER de 25,55, que está estrechamente alineado con el PER ajustado de los últimos doce meses a partir del cuarto trimestre de 2023, de 25,71. Esta valoración refleja el estatus de la compañía como actor destacado en la industria del entretenimiento, tal y como destaca un consejo de InvestingPro. Además, el ratio PEG se sitúa en 0,71, lo que sugiere un potencial de crecimiento en relación con su trayectoria de beneficios.
Los consejos de InvestingPro indican que la agresiva estrategia de recompra de acciones por parte de la dirección y la sólida posición de tesorería de la empresa -con más efectivo que deuda- son fortalezas financieras clave. Además, con siete analistas revisando al alza sus beneficios para el próximo periodo y una fuerte rentabilidad en los últimos tres meses del 27,03%, la confianza de los inversores parece ir en aumento. Los flujos de tesorería de la empresa también son lo suficientemente sólidos como para cubrir cómodamente los pagos de intereses, y los activos líquidos superan las obligaciones a corto plazo, lo que garantiza la estabilidad financiera.
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