El lunes, BofA Securities ajustó su postura sobre las acciones de Penn National Gaming (NASDAQ:PENN), cambiando su calificación de Comprar a Neutral y reduciendo el precio objetivo a 17,50 $ desde los 28,00 $ anteriores. La rebaja se produce tras los resultados del primer trimestre de Penn National publicados el 2 de mayo, que no cumplieron las expectativas.
La firma destacó varias preocupaciones, incluida la cuota de mercado de ESPN Bet, que no alcanzó las previsiones, y los elevados costes fijos de la empresa, que contribuyen a un mayor riesgo de beneficios para el cuarto trimestre y más allá de 2025.
Las tendencias del negocio principal de Penn National Gaming se han descrito como mediocres, y el analista señaló que el creciente apalancamiento en el balance de la empresa podría aumentar el riesgo de ejecución y la volatilidad del mercado.
Según el analista, es probable que la elevada estructura de costes de ESPN Bet prolongue el tiempo necesario para escalar la operación y aumente el riesgo asociado a su ejecución.
La perspectiva revisada de la firma sugiere que Penn National Gaming se ve ahora más como un potencial cambio profundo de valor que como una oportunidad de crecimiento, que era la tesis inicial.
El sentimiento hacia el valor es actualmente bajo, y preocupa que el deterioro del balance pueda tardar años en rectificarse, limitando así la flexibilidad estratégica de la empresa.
El objetivo de precio se ha recortado sobre la base de unas estimaciones más bajas, una valoración reducida de ESPN Bet y un múltiplo EBITDAR básico ligeramente inferior, que ahora se sitúa en 0,5 veces. Esta reevaluación de BofA Securities refleja los retos a los que se enfrenta Penn National Gaming a corto plazo mientras trabaja para estabilizar su posición financiera y recuperar la confianza del mercado.
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