El viernes, Deutsche Bank ajustó su precio objetivo para las acciones de The Blackstone Group (NYSE: NYSE:BX), reduciéndolo a 138 dólares desde 142 dólares, al tiempo que reafirmaba su calificación de "Comprar".
El analista de la firma citó un primer trimestre ampliamente positivo que se alineó con las expectativas, pero señaló varios vientos de cola emergentes que podrían impulsar un crecimiento superior al 20% en las ganancias relacionadas con las comisiones (FRE) para Blackstone en 2024 y hasta 2026 sobre una base anual media.
A pesar de la menor recaudación de fondos en comparación con el consenso y las previsiones, los márgenes FRE de Blackstone superaron las expectativas. Además, Blackstone Real Estate Income Trust (BREIT) reanudó la generación de comisiones de rendimiento, aportando 30 millones de dólares en comisiones de rendimiento relacionadas con las comisiones en el primer trimestre. Esto supone una recuperación de las anteriores devoluciones y establece un escenario positivo para el segundo trimestre, sin déficits de arrastre.
La dirección destacó tres factores significativos que se espera impulsen el negocio de Blackstone a corto y largo plazo. Se trata de un entorno de transacciones sólido, una creciente demanda de crédito privado tanto por parte de los inversores como de los prestatarios, y un resurgimiento del sector del patrimonio privado. Blackstone prevé un año más activo, especialmente en inversiones inmobiliarias, donde las valoraciones son cada vez más atractivas.
Las perspectivas del mercado en general siguen siendo cautelosamente optimistas, con signos de una economía fuerte que empieza a ralentizarse y tendencias inflacionistas que muestran moderación. Se prevé que los aproximadamente 80.000 millones de dólares en activos de Blackstone que aún no devengan comisiones de gestión, junto con las activaciones previstas a lo largo de 2024 y en 2025, apuntalen un crecimiento bajo del 20% en FRE para el próximo año y a lo largo de una tasa de crecimiento anual compuesto (CAGR) de tres años.
A la luz de esta evolución, Deutsche Bank ha rebajado ligeramente sus estimaciones de crecimiento del FRE, lo que se traduce en una reducción de la previsión de la TCAC del FRE a tres años del 22,5% al 21,8%. A pesar del ajuste, esta tasa de crecimiento se sigue considerando sólida y sólo es superada por la previsión de Deutsche Bank para la tasa de crecimiento de KKR, prevista en el 22,6%. El precio objetivo revisado refleja estas previsiones de crecimiento actualizadas.
Perspectivas de InvestingPro
Teniendo en cuenta los resultados recientes y las perspectivas de futuro de Blackstone Group (NYSE: BX), los datos en tiempo real de InvestingPro proporcionan información adicional sobre la salud financiera de la empresa y su posición en el mercado. Según las últimas métricas, Blackstone cuenta con una sólida capitalización bursátil de 141.160 millones de dólares y un elevado ratio Precio/Beneficios (PER) de 43,83, lo que indica la confianza de los inversores en su potencial de beneficios. El PER ajustado de los últimos doce meses hasta el primer trimestre de 2024 se sitúa en 39,27, lo que refleja una ligera moderación de la valoración.
Los consejos de InvestingPro destacan que se espera que los ingresos netos de Blackstone crezcan este año, lo que complementa las perspectivas positivas compartidas por Deutsche Bank. Sin embargo, cabe destacar que 10 analistas han revisado recientemente a la baja sus estimaciones de beneficios para el próximo periodo, lo que podría sugerir una visión más cautelosa de los beneficios futuros. A pesar de ello, Blackstone ha mantenido un pago de dividendos constante durante 18 años consecutivos, con una rentabilidad por dividendo actual del 3,12%, lo que subraya su compromiso con la rentabilidad para el accionista. Además, la empresa ha experimentado una importante subida de precios en los últimos seis meses, con una rentabilidad del 29,8%, lo que podría ser un indicio de la confianza de los inversores.
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