El martes, BofA Securities aumentó el precio objetivo de Tradeweb Markets (NASDAQ:TW) a 120 dólares desde 111 dólares, al tiempo que reafirmó su calificación de "Comprar" sobre las acciones de la empresa. El ajuste se produce tras un sólido comportamiento de los volúmenes de negociación, especialmente en los mercados de swaps y de crédito al contado.
El analista de la firma destacó un aumento del 18% en el volumen de swaps de larga duración y un incremento del 29% en el volumen de crédito estadounidense hasta febrero en comparación con el cuarto trimestre de 2023. Estas ganancias se atribuyen tanto a factores estructurales como cíclicos, con Tradeweb ampliando significativamente su cuota de mercado en los mercados SEF e IG TRACE de EE.UU. a lo largo de 2023.
Para contribuir aún más a estas perspectivas optimistas, Tradeweb registró un aumento interanual del 35% en la emisión de créditos, impulsado por la incertidumbre del mercado en torno a la dirección de la política de la Reserva Federal. Este entorno ha llevado a BofA Securities a revisar sus estimaciones de crecimiento del volumen de swaps a medio plazo (MT) a una tasa anual del 20%.
Además, el analista señaló que el enfoque de Tradeweb en los mercados emergentes ha provocado una revisión al alza de las estimaciones de crecimiento de MT para Otros Bonos del Estado y Otros Créditos hasta el 30% desde el 20%. Esto se produce tras la adquisición de YieldBroker, que desde septiembre ha registrado un aumento del volumen del 24% y el 18% en estas categorías, respectivamente.
Sin embargo, las revisiones positivas se vieron ligeramente atenuadas por los vientos en contra de las operaciones a precio fijo mínimo (FPM). El primer trimestre de 2024 experimentó una actividad de compresión récord en los swaps, que tienden a ser operaciones con márgenes más bajos. Además, los volúmenes de bonos municipales, que tienen el mayor componente de crédito en efectivo FPM, disminuyeron un 29% secuencialmente, una normalización después de la cosecha de pérdidas fiscales a finales de 2023.
En conclusión, el precio objetivo reforzado de 120 dólares refleja un potencial de rentabilidad total del 15%, según el análisis de BofA Securities, basado en el fuerte impulso de Tradeweb y su posicionamiento estratégico en el mercado.
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