El lunes, Evercore ISI ajustó su postura sobre las acciones de Macy's (NYSE:M), reduciendo el precio objetivo a 17 $ desde los 22 $ anteriores, al tiempo que mantenía la calificación In Line sobre el título. El análisis de la firma sugiere que el aumento inicial de la valoración tras el interés de los activistas está disminuyendo, ya que las pérdidas de cuota de mercado del minorista se han acelerado.
Según el modelo de la industria de Evercore ISI, Macy's ha visto una aceleración en la caída de la cuota de mercado, perdiendo 110 puntos básicos en comparación con 2019 en el primer trimestre de 2024, un deterioro desde la pérdida de 90 puntos básicos en el cuarto trimestre de 2023. Esto ha ocurrido a pesar del buen comportamiento de las tiendas "First 50" de Macy's.
Las proyecciones de la firma para Macy's en 2024 incluyen un margen EBIT de solo el 5%, que se compone de márgenes brutos que están más de 100 puntos básicos por encima de los niveles de 2019. También se informa de que los gastos de venta, generales y administrativos (SG&A) por pie cuadrado estarán un 1% por debajo de los niveles de 2019, lo que contrasta con los aumentos en otros minoristas como TJX, Target y Walmart, que han visto aumentar sus gastos de SG&A por pie cuadrado significativamente por encima de los niveles de 2019.
Evercore ISI reconoció que la dirección de Macy's se está concentrando en las áreas apropiadas en medio de condiciones desafiantes para los grandes almacenes. Sin embargo, sin el potencial de una oferta pública de adquisición, que anteriormente elevó la valoración de la acción, la firma anticipa que las acciones de Macy's volverán a los múltiplos previos a la transacción. Macy's cotizaba a aproximadamente 5 veces el PER de los próximos doce meses (NTM) en los seis meses anteriores al anuncio de la operación.
La reevaluación del precio objetivo de Macy's a 17 dólares se basa en unas 5,5 veces el beneficio por acción (BPA) estimado de la empresa para 2025, de 3 dólares. Esto representa una disminución del precio objetivo anterior de 22 dólares, que se basaba en 8 veces el BPA estimado para 2025 y tenía en cuenta la posibilidad de una oferta pública de adquisición.
En otras noticias recientes, Macy's ha experimentado varios avances significativos. La empresa presentó unos sólidos resultados en el primer trimestre, con unas ventas netas de 4.800 millones de dólares y un BPA ajustado de 0,27 dólares, superando sus previsiones. En consecuencia, Macy's elevó sus previsiones de BPA para el ejercicio fiscal 2024 a un rango de entre 2,55 y 2,90 dólares, lo que supone un aumento del 3% en el punto medio. Sin embargo, la previsión de margen bruto para el año fiscal se ajustó a la baja, reflejando una expectativa más conservadora de los márgenes de beneficio.
Macy's también anunció el nombramiento de Keith Credendino como nuevo Director de Información (CIO), que se incorporará al Grupo de Estrategia Corporativa de Macy's tras la jubilación de Laura Miller. Las anteriores contribuciones de Credendino a la empresa incluyen la mejora de la experiencia de los clientes en las tiendas y en línea, el lanzamiento de mercados digitales y la modernización de los procesos de pago.
Las firmas de inversión Arkhouse Management y Brigade Capital Management han aumentado su oferta de adquisición de Macy's a aproximadamente 6.900 millones de dólares, lo que refleja su continuo interés en adquirir el minorista. En respuesta a estos recientes acontecimientos, las firmas de análisis han ofrecido opiniones encontradas. TD Cowen elevó su precio objetivo para las acciones de Macy's a 21,00 dólares, mientras que UBS mantuvo su calificación de Vender con un precio objetivo estable de 10,00 dólares. Además, JPMorgan aumentó su precio objetivo a 27,00 dólares, manteniendo la calificación de Sobreponderar.
Perspectivas de InvestingPro
Mientras Evercore ISI revisa sus perspectivas sobre Macy's, los datos en tiempo real de InvestingPro ofrecen una visión matizada de la salud financiera y la posición de mercado del minorista. Macy's cotiza actualmente a un elevado múltiplo de beneficios, con un PER de 381,82, significativamente superior a la media del sector, lo que indica una valoración superior del potencial de beneficios de la empresa. Sin embargo, cuando se ajusta para los últimos doce meses a partir del primer trimestre de 2025, la relación PER se normaliza a 5,85, alineándose con el uso de Evercore ISI de un múltiplo de alrededor de 5,5 veces su BPA estimado para 2025 para la evaluación del precio objetivo de Macy's.
Un consejo notable de InvestingPro destaca a Macy's como un actor prominente en el sector minorista Broadline, lo que puede proporcionar cierta estabilidad a pesar de la acelerada caída de la cuota de mercado señalada por Evercore ISI. Además, Macy's ha demostrado su compromiso con sus accionistas al mantener el pago de dividendos durante 22 años consecutivos, con una rentabilidad por dividendo actual del 3,64% a partir de 2024. Esta podría ser una característica atractiva para los inversores centrados en los ingresos, especialmente si se compara con la volatilidad actual del sector minorista.
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