El jueves, Evercore ISI ajustó sus perspectivas sobre las acciones de ProLogis (NYSE: PLD), líder mundial en el sector inmobiliario logístico, reduciendo su precio objetivo para las acciones de la empresa. El nuevo precio objetivo se fija ahora en 123,00 dólares, frente al objetivo anterior de 136,00 dólares. A pesar de este cambio, la firma mantiene su calificación In Line para la acción.
El ajuste del precio objetivo por parte de Evercore ISI responde al actual entorno de tipos de interés. La empresa ha aumentado su hipótesis de tipo sin riesgo en su análisis del flujo de caja descontado (DCF) del 4,0% al 4,35%. Este cambio refleja las condiciones económicas generales que afectan al coste de los préstamos y las inversiones.
Además del ajuste de los tipos de interés, Evercore ISI también ha revisado su valoración del negocio principal de ProLogis. La empresa aplica ahora un múltiplo de fondos ajustados procedentes de operaciones (AFFO) de 22 veces, lo que supone una disminución de una vuelta respecto a su método de valoración anterior. Esta modificación sugiere una estimación más conservadora de los futuros flujos de caja de la empresa.
La tasa de capitalización aplicada en el marco del valor neto de los activos (NAV) utilizado por Evercore ISI también se ha incrementado en 20 puntos básicos. Este aumento se debe al menor crecimiento previsto de los ingresos netos de explotación (NOI), que es un parámetro clave para evaluar la rentabilidad de las inversiones inmobiliarias.
El efecto acumulado de estos cambios ha llevado a la revisión a la baja del precio objetivo de ProLogis. El analista de Evercore ISI declaró: "Dada la situación actual de los tipos de interés, hemos elevado nuestra hipótesis de tipos sin riesgo dentro de nuestro DCF del 4,0% al 4,35% y hemos reducido nuestro múltiplo AFFO para el negocio principal en 1 vuelta a 22x.
Además, también elevamos nuestra tasa de capitalización aplicada dentro de nuestro marco NAV en 20 puntos básicos debido al menor crecimiento del NOI. Como resultado, nuestra valoración cae de 136 a 123 dólares". Esta declaración resume la justificación de los ajustes realizados en el modelo financiero de la firma para ProLogis.
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