El jueves, Goldman Sachs inició la cobertura de las acciones de Tata Technologies (TATATECH:IN), asignando una calificación de venta con un precio objetivo de 900 INR. El nuevo precio objetivo indica un potencial a la baja del 12% desde el nivel actual de la acción.
La decisión se basa en un análisis propio que sugiere que, aunque los presupuestos generales de I+D de los fabricantes de equipos originales están aumentando, Tata Technologies podría no estar bien posicionada para beneficiarse de este crecimiento.
El análisis de Goldman Sachs señala que se espera que los presupuestos de I+D en mecánica, donde se dice que Tata Technologies está sobreindexada, crezcan a una tasa de crecimiento anual compuesto (CAGR) del 5% en los próximos tres años.
En cambio, se prevé que los presupuestos de software CASE (Connected, Autonomous, Shared, Electric), en los que la empresa está infraindexada, crezcan a un ritmo mucho más rápido, del 20% CAGR. Esta discrepancia podría afectar a las perspectivas de crecimiento de Tata Technologies.
Además, los fuertes vínculos de la empresa con Tata Motors y Jaguar Land Rover (JLR), que representan el 30% de sus ventas, podrían limitar su capacidad de ampliar su base de clientes entre otros fabricantes de automóviles de lujo. Estas relaciones podrían ser un obstáculo a la hora de acercarse a los competidores de JLR, que gastan mucho en I+D automovilística.
El informe también destaca una normalización de los ingresos de ingeniería de VinFast, que se espera que disminuyan del 22% y el 13% de los ingresos en los ejercicios 23 y 24, respectivamente, a un porcentaje de un solo dígito en el ejercicio 25. Esta reducción prevista de la contribución de VinFast a los ingresos refuerza la justificación de la calificación de venta.
En términos de valoración, Tata Technologies cotiza a una relación precio/beneficios (PER) de 50 veces, ligeramente por debajo de su media histórica de 51 veces. Sin embargo, su relación precio/beneficio/crecimiento (PEG) se sitúa en 3,5 veces, frente a una media de 2 veces para sus homólogas. Goldman Sachs sugiere que puede haber puntos de entrada más favorables para la acción en el futuro.
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