El jueves, Goldman Sachs mantuvo una postura neutral sobre HP Inc. (NYSE:HPQ) con un precio objetivo estable de 33,00 dólares. El análisis de la firma destacó que el beneficio por acción (BPA) de HP en el segundo trimestre fiscal, de 0,82 dólares, se acercó a las estimaciones de Goldman Sachs y del consenso, de 0,83 y 0,81 dólares, respectivamente. Esto se debió a la combinación de unos ingresos superiores a los previstos en el segmento de sistemas personales y a un déficit en los márgenes del segmento. Los ingresos por impresión cumplieron las expectativas.
HP ha observado los primeros signos de recuperación en el mercado de PC, con un crecimiento de los ingresos de Sistemas Personales del 2% (excluyendo los efectos del tipo de cambio), lo que supone la primera subida tras ocho trimestres consecutivos de descenso. El repunte en el segmento de PC estuvo impulsado principalmente por las ventas comerciales, con Norteamérica y Europa mostrando una estabilización tanto en el sector de las pequeñas y medianas empresas (PYME) como en el de las empresas, lo que ayudó a contrarrestar la debilidad observada en Asia, especialmente en China.
No se espera que la estrategia de la compañía en torno a los PC con Inteligencia Artificial (IA) tenga un impacto significativo en el año fiscal 2024, pero se prevé que represente alrededor del 10% de los envíos en la segunda mitad del año fiscal 2024. Se prevé que estos PC con IA provoquen un aumento de entre 5 y 10 puntos porcentuales en los precios medios de venta (ASP) con el tiempo. Los niveles actuales de inventario de HP se sitúan en 7.500 millones de dólares, lo que se considera elevado, pero se debe principalmente al inventario en tránsito y a las adquisiciones estratégicas de componentes.
HP se está centrando en la gestión de costes para respaldar los márgenes EBIT (beneficios antes de intereses e impuestos) de los sistemas personales, que se espera que se sitúen en el extremo superior de la horquilla del 5-7% en el tercer trimestre fiscal de 2024 y que se mantengan sólidamente dentro de esa horquilla durante todo el año. Sin embargo, la demanda de PC de consumo sigue siendo débil, y la empresa se prepara para un crecimiento intertrimestral porcentual de un solo dígito por debajo de la media estacional en Sistemas Personales para el tercer trimestre fiscal de 2024.
En el segmento de impresión, los ingresos se ajustaron al objetivo, pero los márgenes experimentaron un descenso trimestral de 90 puntos básicos hasta el 19,0%. Para el tercer trimestre fiscal de 2024, HP prevé que los márgenes EBIT de impresión se sitúen en la mitad superior del rango objetivo del 16-19% y que alcancen el extremo superior para todo el año fiscal.
A pesar de una reducción en la recompra de acciones en el segundo trimestre fiscal (100 millones de dólares frente a los 500 millones del primer trimestre fiscal), HP reiteró su previsión de flujo de caja libre (FCF) para el año fiscal 2024, que oscila entre los 3.100 y los 3.600 millones de dólares. La compañía también sigue comprometida con su objetivo de devolver el 100% del flujo de caja libre a los accionistas.
Tras estas valoraciones, Goldman Sachs ha aumentado sus estimaciones de BPA para HP en una media del 2% para los ejercicios fiscales 2024, 2025 y 2026, teniendo en cuenta la reducción de otros gastos.
Perspectivas de InvestingPro
La perspectiva neutral de Goldman Sachs sobre HP Inc. (NYSE:HPQ) se ve subrayada por una mezcla de fortalezas y preocupaciones potenciales reflejadas en datos recientes del mercado y en los consejos de InvestingPro. Con una capitalización bursátil de 32.090 millones de dólares y un PER a doce meses de 7,98, HP parece cotizar a un precio bajo en relación con el crecimiento de sus beneficios a corto plazo. Esto concuerda con el consejo de InvestingPro que destaca el bajo PER de la acción, lo que sugiere un valor potencial para los inversores.
El compromiso de HP con la rentabilidad para el accionista es evidente, con una rentabilidad por dividendo del 3,36% y un historial de aumento del dividendo durante 7 años consecutivos. Esta constancia en el pago de dividendos, que se ha mantenido durante 54 años consecutivos, puede resultar atractiva para los inversores centrados en los ingresos. Por otra parte, la sólida rentabilidad del flujo de caja libre de la empresa también es digna de mención, ya que coincide con el consejo de InvestingPro que apunta a una fuerte implicación de valoración.
A pesar de los retos del mercado de PC, las acciones de HP han demostrado su resistencia con una fuerte rentabilidad en el último mes (16,77%) y tres meses (16,82%), lo que puede ser una señal de la confianza de los inversores en su recuperación y en el cambio de estrategia hacia los PC de IA. Aquellos que deseen profundizar en la salud financiera y el rendimiento de las acciones de HP pueden consultar otros consejos de InvestingPro en https://www.investing.com/pro/HPQ, donde se ofrece un análisis exhaustivo. Para acceder a estos análisis, los lectores pueden utilizar el código de cupón PRONEWS24 para obtener un 10% de descuento adicional en la suscripción anual o semestral a los programas Pro y Pro+.
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