El jueves, HSBC ajustó el precio objetivo de Vipshop Holdings (NYSE:VIPS), uno de los principales minoristas chinos de descuentos en línea. La firma redujo el objetivo a 19,00 dólares desde los 22,90 dólares anteriores, al tiempo que mantuvo la calificación de "mantener" sobre la acción.
Esta revisión refleja la preocupación por los resultados de la empresa en el primer trimestre de 2024, ya que HSBC anticipa una ralentización del ritmo de crecimiento debido a varios factores, como el endurecimiento de las comparaciones interanuales, el descenso continuado de los usuarios activos mensuales y diarios, y las incertidumbres macroeconómicas que pueden afectar a la frecuencia de los pedidos.
El analista señaló que los mediocres resultados del festival de las 38 compras y el inesperado frío de marzo repercutieron negativamente en las ventas de ropa de primavera, lo que a su vez ha dado lugar a unas perspectivas poco halagüeñas para el primer trimestre de 2024. A pesar de que se espera una mejora secuencial en las tasas de devolución de productos tras la temporada promocional, sigue habiendo una tendencia al alza interanual, lo que indica un comportamiento más cauto en el gasto de los consumidores.
En consecuencia, HSBC ha revisado a la baja sus previsiones de ingresos para Vipshop de 2024 a 2026 en aproximadamente un 2%, y se prevé que los beneficios para el mismo periodo disminuyan en un margen similar.
Se espera que se mantenga la resistencia de los márgenes, respaldada por un disciplinado control de los costes de ventas y marketing. El nuevo precio objetivo del flujo de caja descontado (DCF) tiene en cuenta una beta semanal a 5 años más alta y una tasa de crecimiento terminal más baja, lo que sugiere alrededor de un 18% de revalorización y una relación precio-beneficio de 7,4 veces para el año 2024.
A pesar de estos ajustes, Vipshop sigue demostrando su compromiso con la rentabilidad para el accionista, como demuestra su política de dividendos anuales, que arrojó una rentabilidad del 2,5% en 2023. Además, la compañía cuenta con un cupo de recompra de acciones no utilizado por valor de 548 millones de dólares válido hasta marzo de 2025, lo que representa aproximadamente el 6% de su capitalización bursátil actual.
Perspectivas de InvestingPro
A la luz de la revisión del precio objetivo de HSBC para Vipshop Holdings, los datos y consejos actuales de InvestingPro proporcionan una perspectiva más amplia sobre la salud financiera y la posición de mercado de la compañía. La capitalización bursátil de Vipshop se sitúa en 8.740 millones de dólares, y cuenta con una relación precio-beneficio (PER) de 7,92, lo que indica que la empresa cotiza a un bajo múltiplo de beneficios en relación con sus últimos doce meses a partir del cuarto trimestre de 2023. Esto coincide con el consejo de InvestingPro de que Vipshop cotiza a un PER bajo en comparación con el crecimiento de sus beneficios a corto plazo.
InvestingPro también destaca la fuerte posición de tesorería de Vipshop, con más efectivo que deuda en su balance, lo que podría proporcionar flexibilidad financiera en tiempos macroeconómicos inciertos. Además, los ingresos de la compañía crecieron un 9,41% en los últimos doce meses hasta el cuarto trimestre de 2023, lo que refleja su capacidad para aumentar las ventas a pesar de los desafíos del mercado. Con un sólido margen de beneficio bruto del 22,79% en el mismo periodo, Vipshop demuestra su capacidad para mantener la rentabilidad.
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