El martes, JPMorgan actualizó su evaluación de NYSE:TREX, elevando el precio objetivo a 95,00 dólares desde los 93,00 dólares anteriores, al tiempo que mantiene una calificación neutral sobre las acciones. La mejora se produce después de que Trex, empresa líder en el sector de las cubiertas de material compuesto y los raíles, anunciara unas ventas en el primer trimestre de 374 millones de dólares, superando su previsión de 360-370 millones de dólares.
La firma sigue proyectando unos ingresos para 2024 de entre 1.215 y 1.235 millones de dólares, lo que refleja un aumento interanual del 11-13%, ligeramente por debajo de la estimación anterior de JPMorgan de 1.240 millones de dólares.
Las expectativas de la empresa se basan en un crecimiento medio de las ventas de un solo dígito, frente a un mercado más amplio de reparación y remodelación que se prevé estable o que podría disminuir en un porcentaje de un solo dígito.
Trex también prevé un margen EBITDA ajustado para 2024 en el rango de 30,0-30,5%, lo que supone una mejora de 50-100 puntos básicos respecto al año anterior. Estas perspectivas se establecen a pesar de que los márgenes brutos del primer trimestre fueron del 45,4%, superando las estimaciones, pero se espera que se moderen a medida que avance el año debido a la disminución de las tasas de utilización de la capacidad.
En cuanto a los resultados trimestrales, las ventas de Trex en el primer trimestre mostraron un significativo aumento interanual del 57%, superando las expectativas de JPMorgan del 54% y las previsiones de la propia empresa del 51-55%. Los márgenes EBITDA ajustados del trimestre se situaron en un sólido 35,6%, muy por encima del 32,6% estimado y mostrando una mejora de 680 puntos básicos respecto al año anterior.
Basándose en estos resultados, JPMorgan ha aumentado ligeramente sus estimaciones de BPA operativo para 2024 y 2025 hasta 2,26 y 2,65 dólares, respectivamente, desde las previsiones anteriores de 2,22 y 2,59 dólares. Las previsiones de EBITDA de la firma para los mismos años también se han ajustado al alza hasta 386 y 449 millones de dólares desde 379 y 439 millones.
La postura de JPMorgan sobre Trex sigue siendo neutral en comparación con sus homólogos del sector. La empresa es reconocida por su sólida posición de liderazgo y sus márgenes superiores dentro de su sector, que se espera siga arrebatando cuota de mercado a las opciones tradicionales de madera. Sin embargo, JPMorgan considera que la valoración de las acciones de Trex, que cotizan a aproximadamente 25 veces el EBITDA estimado por JPMorgan para 2024 y representan una prima de aproximadamente el 30% con respecto a su par cercano AZEK, es bastante completa en términos relativos.
Perspectivas de InvestingPro
A medida que Trex Company Inc (NYSE:TREX) continúa superando las expectativas del mercado, las perspectivas de InvestingPro se vuelven particularmente relevantes para los inversores que buscan evaluar la salud financiera de la compañía y sus perspectivas futuras. Con una capitalización bursátil de 9.520 millones de dólares, Trex cotiza a un PER de 37,56, lo que indica una valoración superior en relación con sus beneficios. Los consejos de InvestingPro destacan que Trex tiene una puntuación Piotroski perfecta de 9, lo que sugiere un sólido posicionamiento financiero, y 12 analistas han revisado al alza sus beneficios para el próximo periodo, lo que refleja una perspectiva optimista sobre los resultados de la empresa.
El crecimiento de los ingresos de la empresa del 22,3% en los últimos doce meses, hasta el primer trimestre de 2024, junto con un sólido margen de beneficio bruto del 42,9%, subraya la eficacia de sus operaciones y su capacidad para generar beneficios. Además, Trex ha demostrado un alto rendimiento de los activos del 20,88%, lo que es un testimonio de su uso eficaz de los recursos. A pesar de la reciente volatilidad en los movimientos del precio de las acciones, la rentabilidad total del precio a seis meses de la empresa muestra un repunte sustancial del 32,63%, lo que indica una fuerte confianza del mercado.
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