El martes, JPMorgan revisó sus perspectivas sobre Five Below, minorista especializado en descuentos que cotiza en NASDAQ:FIVE. La empresa rebajó el valor de Sobreponderar a Neutral y redujo el precio objetivo a 170,00 dólares desde los 215,00 dólares anteriores.
Este cambio se produce tras una revisión exhaustiva que incluyó una encuesta a consumidores de más de mil participantes y conversaciones con ejecutivos de la empresa en la 10ª Conferencia Anual de JPMorgan sobre Retail Round-Up.
La rebaja se vio influida por el análisis de JPMorgan, que sugiere un cambio en la dinámica de crecimiento de Five Below. La investigación de la firma indica una tasa de crecimiento de los beneficios por acción (BPA) proyectada en el rango porcentual de bajo a medio-diez durante varios años después de una recuperación de alrededor de 100 puntos básicos en el margen operativo hasta el año fiscal 2026. Esta previsión se aleja del perfil de crecimiento de más del 20% observado antes de 2019.
Las conclusiones de JPMorgan incluyen expectativas de crecimiento de las unidades de Five Below en torno a la decena, con una posible saturación del mercado de 3.500 tiendas para el ejercicio fiscal 2029. Sin embargo, se prevé que la productividad de las nuevas tiendas se sitúe en el 85%, por debajo de los niveles prepandémicos del 90% y superiores. El análisis atribuye este hecho a un mayor efecto de densificación, que afecta al denominador en los cálculos de productividad.
En cuanto a las ventas en tiendas comparables, JPMorgan prevé aumentos de un solo dígito. Se espera que las ventas comparables básicas, excluido el concepto Five Beyond, aumenten solo un 0,6% en los ejercicios 2023 y 2024. Esto se produce después de ocho trimestres consecutivos de descenso de la cesta media. Además, se estima que el impulso anual del concepto Five Beyond se moderará hasta aproximadamente 90 puntos básicos en los ejercicios 2025 y 2026, frente a los cerca de 150 puntos básicos de los dos años anteriores.
El estudio también aborda el crecimiento de los márgenes, sugiriendo que Five Below podría lograr un apalancamiento de costes fijos con unas ventas en tiendas comparables de entre el 2,5% y el 3%. La dirección de la compañía ha establecido un objetivo de margen del 12% para el año fiscal 2026, que se alinearía con el modelo de margen del año fiscal 2018, a pesar de un rendimiento histórico del 4-5% de crecimiento de tiendas comparables durante aproximadamente ocho años.
Perspectivas de InvestingPro
A la luz de la reciente revisión de JPMorgan de las acciones de Five Below, los inversores pueden encontrar contexto adicional en los últimos datos y perspectivas de InvestingPro. En los últimos doce meses hasta el cuarto trimestre de 2024, Five Below ha mantenido una capitalización de mercado de aproximadamente 8.210 millones de dólares, con un PER de 27,22, lo que indica una valoración superior en comparación con el crecimiento de los beneficios a corto plazo. El crecimiento de los ingresos de la compañía ha sido notable, del 15,7%, contribuyendo a un sólido margen de beneficio bruto del 35,79%.
Los consejos de InvestingPro destacan que, aunque Five Below cotiza cerca de su mínimo de 52 semanas, sus activos líquidos superan las obligaciones a corto plazo, lo que sugiere cierta estabilidad financiera. Los analistas también predicen que la empresa seguirá siendo rentable este año, con una rentabilidad sostenida en los últimos doce meses. Sin embargo, 15 analistas han revisado a la baja sus expectativas de beneficios para el próximo periodo, reflejando las preocupaciones de las que se hace eco la rebaja de JPMorgan. Para los inversores que deseen profundizar en los datos financieros de Five Below, InvestingPro ofrece consejos adicionales en su plataforma, con un análisis exhaustivo del potencial del valor.
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