El lunes, JPMorgan ajustó sus perspectivas para las acciones de Park Hotels & Resorts (NYSE:PK), reduciendo el precio objetivo de 17,00 a 16,00 dólares y manteniendo una calificación neutral sobre el valor. La revisión refleja las estimaciones actualizadas desde el segundo trimestre hasta el cuarto trimestre de 2024, teniendo en cuenta la estacionalidad y los cambios en el EBITDA ajustado.
La previsión para el segundo trimestre anticipa un descenso de 11 millones de dólares con respecto a las estimaciones anteriores, mientras que para el tercer trimestre se prevé un aumento de 6 millones y para el cuarto de 5 millones.
Las previsiones actualizadas para el segundo trimestre de Park Hotels & Resorts se sitúan ahora en el extremo inferior del intervalo de +3-5% previsto por la propia empresa para los ingresos por habitación disponible (RevPAR). Este ajuste se debe a una menor demanda de ocio en Hawai, atribuida principalmente a un regreso de los turistas japoneses más lento de lo previsto. El segundo trimestre es tradicionalmente el periodo más débil para el negocio de grupos de la empresa.
A pesar de las menores expectativas para el segundo trimestre, las estimaciones para el segundo semestre de 2024 de Park Hotels se han elevado debido al fuerte impulso de los grupos, como se puso de relieve durante la gira Bonnet Creek de la compañía en mayo.
Park Hotels completó importantes operaciones financieras en mayo, incluida una oferta pública de adquisición de 311 millones de dólares de sus bonos preferentes al 7,5% con vencimiento en 2025 y el cierre de una oferta de 550 millones de dólares de bonos preferentes al 7% con vencimiento en 2030. Estos movimientos se han incorporado al modelo financiero de JPMorgan para la empresa.
El nuevo precio objetivo de 16 dólares para finales de 2024 se basa en un múltiplo EV/EBITDA objetivo de 10,0 veces para 2025E, que está en línea con la valoración de fondos de inversión inmobiliaria (REIT) de alojamiento similares. En la actualidad, Park Hotels cotiza a 9,8 veces/9,6 veces el EV/EBITDA estimado por JPMorgan para 2024/2025, con un valor implícito por acción de aproximadamente 281.000 dólares y una rentabilidad por dividendo del 6,8%.
La postura neutral de la firma sobre Park Hotels, así como sobre otros REITs de alojamiento que cubre, refleja las valoraciones actuales del mercado que tienen en cuenta la relajación de las presiones sobre los márgenes, el modesto crecimiento de las mismas tiendas y las mejoras derivadas de los recientes gastos de capital.
En otras noticias recientes, Park Hotels & Resorts ha registrado unos sólidos resultados en el primer trimestre, con un aumento del 7,8% en los ingresos por habitación disponible (RevPAR). La compañía también ha elevado sus previsiones para todo el año 2024 y planea invertir entre 260 y 280 millones de dólares en mejoras estratégicas de las propiedades.
Deutsche Bank ha mantenido su calificación de "Comprar" en Park Hotels & Resorts, expresando su confianza en la valoración de la compañía después de una serie de visitas a las propiedades y presentaciones. La firma sugiere que Park Hotels & Resorts está en camino de cumplir o superar las previsiones actuales de Wall Street para 2024.
Por su parte, Evercore ISI ha elevado su calificación de Park Hotels & Resorts de In Line a Outperform, citando la atractiva valoración del valor y las expectativas de una rentabilidad por dividendo favorable. La firma también prevé que los fondos ajustados de las operaciones (AFFO) por acción de Park Hotels & Resorts para el año fiscal 2024 se sitúen en 2,20 dólares.
En otro orden de cosas, Park Hotels & Resorts ha ampliado su oferta de bonos preferentes a 550 millones de dólares. Los ingresos de esta oferta, junto con un mínimo de 200 millones de dólares procedentes de un nuevo préstamo a plazo no garantizado, se destinan a la compra y amortización de la totalidad de 650 millones de dólares de los bonos preferentes al 7,500% de los emisores con vencimiento en 2025. Estas son las últimas novedades de la empresa.
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