El martes, JPMorgan subió las acciones de PT Perusahaan Gas Negara Tbk (PGAS:JK) (OTC: PPAAF) de infraponderar a neutral, ajustando el precio objetivo a 1.370 IDR desde 1.090 IDR.
La mejora se produce tras el sólido informe de beneficios del primer trimestre de 2024, que mostró un incremento interanual del 41%. La mejora se atribuyó en gran medida a un aumento significativo de los márgenes de distribución de gas, que alcanzaron los 2,25 dólares por millón de unidades térmicas británicas (mmbtu), frente a los 1,6 dólares/mmbtu del mismo trimestre del año anterior.
Los buenos resultados de los márgenes de distribución de gas de PT Perusahaan Gas Negara se atribuyen a dos factores principales. En primer lugar, la actual restricción del suministro de gas, que experimentó un descenso interanual del 12%, se tradujo en una menor cuota de volumen para los clientes. Esto, a su vez, permitió a la empresa imponer recargos por las cantidades de gas que excedían la cuota asignada.
En segundo lugar, la empresa se benefició de los menores costes de gas resultantes del nuevo contrato para el Bloque Corredor, que aseguró una tarifa de 5,4 $/mmbtu, inferior a la anterior de 5,9 $/mmbtu.
A la luz de estos factores, JPMorgan ha elevado sus estimaciones de beneficios para todo el año 2024 y 2025 de PT Perusahaan Gas Negara en un 20-30%, para reflejar las mayores estimaciones de margen de distribución. La estimación de beneficios de la empresa para 2024 se sitúa ahora un 10% por encima del consenso previo a la publicación de los resultados.
Sin embargo, el analista señaló que la subida del 11% en el precio de las acciones de la empresa, que contrastó con un aumento del 1% en el Índice Compuesto de Yakarta (JCI), podría haber descontado ya la sorpresa positiva de los beneficios. La estimación del beneficio por acción (BPA) para 2025 coincide con el consenso.
El analista de JPMorgan anticipa que el margen de distribución de gas del primer trimestre será probablemente el máximo del año. Se espera que la empresa comience a utilizar una mezcla de gas natural licuado (GNL) para compensar el menor suministro de gas a partir de finales del segundo trimestre de 2024.
El nuevo precio objetivo de 1.370 IDR se basa en una valoración de suma de las partes (SOTP), lo que implica 7 veces los beneficios previstos para 2024.
Opiniones de InvestingPro
Tras la reciente mejora de JPMorgan, PT Perusahaan Gas Negara Tbk (PGAS:JK) (OTC: PPAAF) ha captado la atención de los inversores que buscan oportunidades en el sector energético. Centrándose en la salud financiera de la empresa y en su comportamiento en el mercado, InvestingPro ofrece información adicional que podría ser crucial para los inversores que estén considerando PGAS.
Uno de los consejos más convincentes de InvestingPro para PGAS es su atractiva valoración. La empresa cotiza actualmente a un bajo múltiplo de valoración EBITDA, lo que sugiere que puede estar infravalorada en relación con sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones. Esto, combinado con una valoración que implica un fuerte rendimiento del flujo de caja libre, indica que PGAS podría ofrecer un importante retorno de la inversión tanto por su rendimiento operativo como por su potencial revalorización en el mercado.
Los datos de InvestingPro revelan además la dinámica de mercado de la empresa. A pesar de un año difícil, con una rentabilidad total del precio a un año a finales de 2024 que muestra un descenso del -95,45%, PGAS cotiza cerca de su máximo de 52 semanas, a un 9,09% de ese valor. Esto podría significar un punto de inflexión para la empresa a medida que se recupera de los mínimos anteriores. Además, el hecho de que los analistas pronostiquen que la empresa será rentable este año, unido a su rentabilidad en los últimos doce meses, podría proporcionar una base sólida para el crecimiento futuro.
Para los inversores interesados en valores que pagan dividendos, otro consejo de InvestingPro destaca que PGAS paga un importante dividendo a los accionistas. Esta puede ser una característica atractiva para los inversores centrados en los ingresos, sobre todo en el entorno actual, donde los flujos de ingresos constantes son muy valorados.
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